货币政策与流动性观察：央行加大支持性政策力度

核心观点：央行加大支持性政策力度，国内流动性进一步宽松。

海外方面，上周全球主要央行货币政策无重大变化，市场预计美联储11月仍将降息。国内流动性方面，上周国庆长假叠加跨季，央行加大流动性投放力度呵护，并重启14天逆回购。此外，央行在9月24日联合新闻发布会上公布的全面降息+大幅降准政策均在上周内落地，带动资金面进一步宽松。国信货币政策力度指数较前一周上升1.99，位于103.80，显示政策宽松力度加大。

关键数据：

• 央行上周净投放流动性1407.0亿元，其中14天逆回购净投放13010.0亿元，MLF净投放3000.0亿元。
• 银行间市场质押回购平均日均成交6.20万亿，较前一周减少0.14万亿。
• 上周政府债净融资8658.1亿元，同业存单净融资2341.5亿元，企业债券净融资-624.3亿元。
• 人民币CFETS一篮子汇率指数较前一周上行0.54至98.50。

研究结论：

• 央行通过加大公开市场操作力度和全面降息降准政策，有效提升了市场流动性，支持经济增长。
• 资金面整体宽松，但短端利率仍存在分层现象，需关注政策利率传导效率。
• 债券融资方面，政府债和同业存单发行融资增加，企业债券融资仍为负值。
• 人民币兑美元汇率小幅升值，显示汇率市场双向波动特征。