计算机行业专题：复盘2015，主题投资带动计算机后发制人

核心观点与关键数据

2014-2015年牛市中，计算机行业在第三阶段（2015.3.11-2015.6.12）表现卓越，区间涨幅283%，最大涨幅308%，位列31个细分行业之首。分阶段看，计算机行业在第一阶段（35%）、第二阶段（50%）、第三阶段（116%）的涨幅分别为第一、第二、第三。政策层面，2015年3月提出的“互联网+”行动计划是推动计算机行业上涨的关键因素，而非直接针对该行业的政策。

当前计算机行业吸引力分析

1. 金融IT持续跑赢：当前计算机行业涨幅前20的标中，10家为金融IT企业，包括证券IT、银行IT等。这与2015年投资者增长、互联网金融发展和中小银行转型密切相关。
2. 更高技术壁垒企业：当前计算机行业上市公司数量从142家增至335家，业务模式更丰富，包括SaaS、AI、工业软件等，技术壁垒更高，毛利率和现金流表现更好。
3. 科创板与新股发行：科创板引入更多优质科技企业，20%涨跌幅限制提供股价弹性；当前新股发行放缓，次新公司更具稀缺性。
4. 更多行业主题：当前计算机行业主题更丰富，包括信创、华为链、数字经济、AI、低空经济等，估值上升反映投资者风险偏好提升。

投资建议

1. 金融IT：建议关注指南针、同花顺、恒生电子等证券IT企业，当前成交量突破历史峰值，带动C端、B端需求。
2. 科创板优质企业：建议关注金山办公、福昕软件、星环科技等新兴商业模式、高技术壁垒标的。
3. 次新稀缺价值：新股发行放缓，次新公司更具稀缺性。
4. 行业主题轮动：建议关注信创、华为链、数字经济、AI、低空经济等主题。

风险提示

1. 政策推进不及预期。
2. 市场情绪不稳定。
3. 全球经济、政治环境扰动。