黑色金属周报（钢材）：多空博弈 震荡运行

多空博弈震荡运行 2024年10月14日 研究所白净F03097282，Z0018999010-82292661 目录 一、结论及平衡表一、结论及平衡表 多空博弈震荡运行 截止至10月12日，钢材现货价格较节前小幅波动，华东上海螺纹3700元（+20），唐山螺纹3710元(-40）；热卷方面，上海热卷3640元（-10），天津热卷3590元（+20）。 截至10月11日，五大品种钢材整体产量增10.24万吨，五大品种库存厂库环比降8.5吨，社库降20.52万吨。表观需求892.84万吨，环比增86.45万吨。截至10月11日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3282元，点对点利润378元左右，热卷长流程现金含税利润198元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3454元左右，谷电成本在3295左右，华东螺纹平电利润156元左右，谷电利润315元。 废钢端，截止10月11日，张家港废钢价格2290元/吨，较节前上涨70元/吨。数据显示，89家独立电弧炉企业产能利用率67.1%，环比回升13.2个百分点；255家样本钢厂日耗49.4万吨，环比节前增8.21万吨，增幅20%；其中，132家长流程钢厂日耗24.3万吨/天，环比节前增5万吨；短流程日耗15.5万吨，环比回升3.04万吨。供应方面，255家样本钢厂日均到货47.7万吨，环比回升5万吨，增幅11.7%。库存方面，255家钢企废钢库存总计412.9万吨，环比增15.5万吨，增幅3.9%。综合来看，铁废价差环比节前有所下降，废钢经济性尚可，价格或跟随成材弱势波动。 结论：近期钢材价格受政策扰动影响，波动较大，从基本面来看，产业链目前暂未形成明显矛盾，但价格快速上涨后，成材端利润进一步扩大，供应增加预期明显，但需求在政策支撑的基础上存在改善基础，短线多空博弈下涨跌驱动均显不足，关注3350-3600波动区间，注意控制风险。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。） 钢联五大材产销、库存数据 1-8月粗钢产量（统计局）降3% ►2023年统计局口径，粗钢产量10.19亿吨，较2022年增加608万吨，增幅0.6%； ►2023年统计局口径，生铁产量8.71亿吨，较2022年增加718.5万吨，增幅0.8%； ►2024年1-8月统计局口径，生铁产量累计57770万吨，累计同比-4.3%，8月日均产量在219.81万吨；粗钢产量累计69141万吨，累计同比-3%，8月日均产量在251.35万吨。 8月货币数据 9月PMI为49.8% 1-8月投资数据 1-8月地产数据 2024年粗钢平衡表，供应上，粗钢产量较2023年下降2500万吨至9.9亿吨（日均271.6万吨），生铁产量在8.5亿吨左右，全年铁水日均产量在232.5万吨，实际消费-3%左右。 目录 二、供需基本面 主要品种基差 主要品种跨期 供给（长流程）：高炉产能利用率 供给（短流程）：电炉产能利用率 废钢日耗：利润驱动日耗大增 废钢库销比回升 螺纹供需情况 本周螺纹钢原样本产量236.26万吨（+11.12），其中，长流程产量207.54万吨（+8.87），短流程产量28.72万吨（+2.25）。 建材成交 热卷供需 热卷本周产量308.19万吨，环比增2.35万吨，热卷表需315.96吨，环比增1.56万吨，库存方面，厂库降4.3万吨，社库降3.47吨，总体库存降7.77万吨。 热卷分区域社会库存 热卷出口利润情况 截止10月11日，中国FOB出口价格537美金（+15），出口利润23.4美金（+28.8）。 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。•风险提示：期市有风险，投资需谨慎。