弥合差距？金融科技与金融普惠

弥合差距？金融科技与金融普惠 工作文件 No. 2426 Josep Gisbert(**) 伊比利亚欧洲大学 胡塞·E·古蒂雷斯(***)西班牙银行 (*) 作者感谢Luis Fernández Lafuerza、David Martínez-Miera、Carlos Pérez Montes、Rafael Repullo、Javier Suárez、Samuel Vigne、两位匿名审稿人和西班牙银行研讨会的听众对他们的有益反馈。本文是作者的责任，并不一定反映西班牙银行或欧洲系统的观点。（**) 电子邮件：josep.gisbert@ie.edu (***) 电子邮件：josee.gutierrez@bde.es（通讯作者） 工作文档。 No. 2426，2024年8月金 《工作论文系列》旨在传播经济学和金融学领域的原创研究。所有论文均经过匿名评审。通过发表这些论文，西班牙银行旨在为经济分析做出贡献，特别是增进对西班牙经济及其国际环境的了解。 《工作论文系列》中的观点和分析是作者的责任，因此不一定与西班牙银行或欧元系统的观点相一致。 西班牙银行在其以下网站上发布其主要报告和大部分出版物：The Banco de España disseminates its main reports and most of its publications via the Internet at the following website:http://www.bde.es. 教育和非商业用途的复制是允许的，前提是注明来源。 © 西班牙银行，马德里，2024 国际标准连续出版物号：1579-8666（在线） 金融科技贷款的兴起提供了一个促进金融可及性的机会，但也可能扰乱银行的银行业务。本文提出了一种银行业模式，其中一家现有银行专注于某些利基市场。当一家金融科技公司进入时，竞争加剧，减少了银行从服务其部分利基市场获得的收益。尽管金融科技贷款可以帮助服务某些未得到关注的利基市场，但银行可能会放弃其他市场，对金融包容性产生不确定的影响。当金融科技公司不太擅长服务于新利基市场且更有能力与银行争夺客户时，金融包容性甚至可能下降。 关键词：金融科技、金融包容性、软信息、监管套利、经济增长。 G21, G23, G28. 行业扩张金融科技提供通过使用替代技术扩展信贷接入的可能性，然而，可能会影响传统银行为推广银行化而提供的激励。本文开发了一个银行竞争模型，其中一家已建立银行专注于服务信贷市场的特定细分市场。在进入一名中介之后金融科技竞争加剧，从而降低了银行为其某些细分市场提供服务时的盈利能力。尽管如此，金融 科技可以进入先前未得到服务的细分市场，也可能导致银行停止服务其他市场，从而对金融包容性产生不确定的影响。这种影响甚至可能减弱，如果金融科技外部能力减弱，难以满足新的细分市场，并将处于更有利的位置，能够与银行竞争其客户。 关键词：企业金融科技金融包容性、信息不对称、监管套利、经济增长。 Códigos JEL:G21, G23, G28. 1 引言 中小企业（SMEs）获取金融服务的渠道不断增多，这可以促进经济增长，因为这些企业是创造就业的关键引擎（）。Ayyagari et al.,2011). 然而，由于严重的信息问题，中小企业获得融资面临更多困难（。贝克和德米鲁古-孔特,2006). 传统银行可以通过建立借贷关系来克服这些问题，从而使贷款人能够从更不透明的借款人那里收集信息1 引言 (Sharpe,1990;彼得森和拉詹,1994). 互联网金融的近期和快速增长，包括那些广泛使用技术的金融服务提供商（Collevecchio et al.,2024）提供增加小型和中型企业（SMEs）获取资金的机会，可以通过数字技术的进步提高中小企业获取信贷的能力（。Jagtiani 和 Lemieux增长，因为这些企业是创造就业的一个关键引擎（。Ayyagari et al.,2011然而，2018;Hodula,2023然而，由于现有客户竞争加剧，他们进入市场可能会使得中小企业因严 重的信息问题而面临获得金融服务的更大困难（）。Beck激励软信息发现，这对于中小企业获取信贷至关重要。此外， 和Demirguc-Kunt,2006). 一方面，传统银行可以通过建立来克服这些问题，由于其对硬信息的 处理效率更高，FinTechs 对银行构成挑战。1优化贷款关系，使贷款人能够从更不透明的借款人那里收集信息。因此，由于预期竞争，银行可 能会避免服务于某些细分市场，其（Sharpe,1990;彼得森和拉詹,1994). 近期金融科技和广泛使用技术的金融服务提供商的快速增长可能会导致中小企业可能面临金融排斥。Collevecchio et al.,2024）提供了一个机会。 本文通过分析数字技术进步如何提升中小企业获得信贷的途径，研究了金融科技进入对金融包容性的影响。Jagtiani 和 Lemieux银行模式。特别是，我们表明金融包容性的影响是不确定的，并且2018;Hodula,2023). 然而，通过增加对现有客户的竞争，它们的进入可能会降低依赖以下因 素：1）传统银行最初如何服务于信贷市场；2）FinTech的功能、软信息发现的激励措施，这对于中小企业获取信贷至关重要。此外，例如，其竞争力，定义为吸引借款人远离银行的能力，以及由于其更高的硬信息处理效率，FinTech对银行构成了挑战。1效率在服务无人照料借款人方面。因此，由于预期的竞争，银行可能会避免服务某些细分市场。 在模型中，由于逆向选择问题，为了服务细分市场，需要支付筛选成本，这可能导致中小企业可能被金融排斥。现有银行在服务不透明的市场细分方面具有成本优势，而金融科技新进入者则更擅长于服务不那么不透明的市场细分。金融科技服务于银行回避的细分市场，并在筛选成本上处于不利地位，从而可能增加金融包容性。不过，金融包容性的影响是不确定的，这取决于1）传统银行最初如何服务信贷市场2）金融科技的特征，它在与银行在更不透明的细分市场中竞争，并具有竞争力，这种竞争力定义为吸引借款人从银行流失的能力，以及它在服务未受关注的借款人方面的效率。银行预计这种竞争，并在贷款关系租金下降时，会因供应某些细分市场的积极性降低而受到阻碍，从而可能增加金融包容性。 1软信息指的是难以量化的信息，而硬信息则可以轻松地用数字或事实表达。降低金融包容度。总体上，金融可及性受以下哪个因素决定：数字（在模型中，由于逆向选择，为服务细分市场而支付筛选成本。 法萨诺和卡帕,2022).这两个效应占据主导地位。问题在于，现有银行在服务于透明度低的市场细分领域具有成本优势，而FinTech 2 本文为关于金融科技对中小企业金融入门影响持续辩论的贡献力量。研究表明，金融科技在银行避免的更为透明的细分市场中更具优势。金融科技满足了银行因包含性而回避的细分市场。虽然一些作者记录了金融科技改善了中小企业获得信贷的途径（胜因此，在筛选成本方面的不利因素，从而可能增加金融包容性。尽管如此，2021;巴克莱和施瓦茨,2021),其他人显示金融科技并不是小企业增长的动力；它在更为隐秘 的细分市场中与银行竞争。银行预计这种竞争，以及金融包容性（E¸caet al.,2022). 我们通过引入一个理论框架来合理化这些混合的结果。风格化的银行竞争模型，展示了金融科技进入可以拓宽或 1软信息指的是难以量化的信息，而硬信息可以轻松用数字表达（）。法萨诺和卡帕,2022).狭窄的融资渠道以及金融科技的增长因素，例如监管套利（伊兰尼等人, 2, 2018;2019) 或更好的技术和流程 (布查克等Fuster 等人)，影响中小企业金融包容性。我们的模型不仅对理论有影响，也对实践有影响。西班牙银行2020;de Roure 等人7工作文件 No. 2426,2021 实践。它有助于监管机构和利益相关者识别关键因素和适当的工具。 , 2021巴克莱和施瓦茨), 其他研究显示FinTech并非小企业增长的驱动力 2021;, 2022金融包容性（E¸caet al.). 我们通过引入一个理论框架来合理化这些混合的结果。 风格化的银行竞争模型，展示了在金融科技进入时，金融接入可能扩大或缩小的条件，以及金融科技的增长因素，如监管套利（伊兰尼等人,2020;de Roure 等人,2021) 或更好的技术和流程 (布查克等,2018;Fuster 等人, 2019),影响中小企业金融包容性。我们的模型不仅对理论有影响，也对实践有影响。它有助于监管机构和利益相关者确定关键因素和适当工具，以影响小微企业获得信贷的途径。2我们的分析导致了几项政策建议，并概述了未来研究的途径。随着借贷关系租金的下降，它因供应某些细分市场而受到阻碍，因此由于处理软信息方面的优势 ，可能会更多地服务于更不透明的细分市场。相比之下， 降低金融包容度。总体上，金融可及性受以下哪个因素决定：由于在处理硬信息方面的优势，一家金融科技贷款机构服务于更不透明的细分市场。这两种效应 占主导地位。2 模型 本文为围绕金融科技对中小企业金融影响所引发的持续争论做出贡献。在本节中，我们提出了一种银行竞争的典型模型。分析基于此外，在发生任何一轮贷款之前，一家金融科技贷款机构的加入已被宣布。 第二轮贷款。包含。尽管一些作者记录了金融科技改善了中小企业获得信贷的途径（胜两个FinTech贷款的关键特征：（一）能够触及那些不太可能被传统金融服务覆盖的借款人。2021;巴克莱和施瓦茨,2021), 其他研究显示FinTech并非小企业增长的驱动力2.1 企业家 传统金融机构（巴克莱和施瓦茨,2021),以及（ii）争夺有信用能力的金融包容性的能力（E¸caet al.,2022). 我们的论文通过引入拥有银行信贷渠道的客户来合理化这些混合结果（。E¸caet al.,2022), 阻止传统贷款机构提供服务每个细分市场m人群中遍布着大量的人。f(m) 一群贫穷的创业者的生活方式，他们生活在 两个风格化的银行竞争模型中，这些模型展示了当金融科技（FinTech）的进入可以扩大或首先影响他们时的情况。金融科技对信贷获取的净影响将取决于新借款人在任何日期，每位企业家都能访问一个日期，其中f(·是一个关于支持的PDF文件 [0],1].考虑一个有两个日期的经济体（t=1,2) 因此，进行了两轮融资，以及一个信贷市场随机收益x独立同分布 3狭窄的融资渠道以及金融科技的增长因素，例如监管套利（伊兰尼等人由金融科技服务以及不再接受传统贷款机构服务的人群构成。该投资项目需进行一次性投资，并在期末到期。该项目产生的2020;de Roure 等人,2021) 或更好的技术和流程 (布查克等,2018;Fuster 等人,2019), 影响中小企业金融包容性。我们的模型不仅对理论有所启示，而且可以根据模糊性指数被划分为一系列细分市场。m ∈[0,1]. 实践。它帮助监管机构和利益相关者确定关键因素和适当的工具。X，与概率 ˜ 相当。p,较低的值m与更高的透明度相反。如后续解释，现有银行特殊- 影响小型企业获取信贷的能力。2我们的分析导出多项政策建议，这些建议着眼于服务于更不透明的小众市场，这是由于其处理软信息方面的优势。相比之下，,在概率为1的情况下负号˜ 2根据世界银行，几乎70%的小微型企业不使用金融机构的外部融资。0，并概述了未来研究的途径。由于在处理硬信息方面的优势，一家金融科技贷款机构服务于更不透明的细分市场。3 −在本节中，我们提出了一种银行竞争的模型。分析基于p δ由低能力企业家运营的项目。所有项目的产出无法储存，因此无法为下一轮贷款提供担保。此外，在发生任何一轮贷款之前，一家金融科技公司贷款方的加入已被宣布。2 模型该概率更高2.1 企业家 每个市场m具有两种无法观察的创业者类型，他们在运行第二轮融资项目的能力上存在差异。一位高