国家能源局发布《电力辅助服务市场基本规则》,标志着电力体制改革进一步深化。报告认为,该规则明确了参与主体(火电、水电、储能、虚拟电厂等)、费用机制(谁提供谁获利,谁受益谁承担),并规定了费用传导方式(现货市场地区由用户和未参与交易电量分担,未开展现货市场地区原则上不疏导)。
报告指出,该规则的发布是深化电改的重要一步,有助于提高电力系统灵活性稳定性,推进全国统一电力市场建设,并有望打开火电、储能等参与主体的盈利空间。基于此,维持电力行业“推荐”评级。
投资建议方面,建议关注火电公司(华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电)、储能环节企业(阳光电源、德业股份、上能电气、固德威)、虚拟电厂业务标的(国能日新、安科瑞、东方电子、国网信通、南网科技)。
风险提示包括宏观经济下行、政策推进不及预期、电价大幅下行、行业竞争加剧等,需关注公司业绩不及预期风险。