24Q1-Q3出货数据点评：ADAS后劲十足，机器人放量开启

公司2024年前9个月激光雷达出货表现强劲，总出货量38.2万台，同比增长364%。其中，ADAS激光雷达出货36.6万台，同比增长395%；机器人及其他类激光雷达出货1.6万台，同比增长129%。24Q3单季出货量达13.86万台，同比增长140%，环比增长13%。ADAS产品持续高增，多款SOP车型推动出货连续同比高增，公司已初步成功执行降低车厂激光雷达成本以加速放量的策略。未来，比亚迪、吉利等品牌大基数车型对激光雷达的需求将进一步提升，MX产品有望降低渗透成本并提升毛利率，ADAS产品增长值得期待。机器人业务放量开启，24Q3出货0.72万台，同比增长38%，环比增长53%，预计24Q4出货量将接近去年全年或前三季度水平，同比大幅增长，有望成为公司业绩新增长极。盈利预测方面，维持2024-2026年营收22.2/35.6/51.0亿元，归母净利润-5.3/-1.9/1.3亿元，对应PS分别为3.5/2.2/1.5倍，维持“买入”评级。风险提示包括新能源汽车需求不及预期、市场竞争加剧、激光雷达渗透率提升不及预期及行业竞争加剧。