本篇研报主要围绕美联储的加息政策进行分析。美联储在12月14日宣布加息50BP，联邦基金利率目标区间升至4.25%-4.5%，符合市场预期。美联储预测2022年美国经济增速为0.5%，较9月上调了0.3pct，并下调失业率0.1pct至3.7%，这表明美国经济韧性较强。然而，美联储上调2022年通胀预期，反映美国通胀黏性较强，短期或仍将维持较高水平。美联储上调2023年联邦基金利率终值至5.1%，较9月预测明显上升50bp，这意味着2023年仍将继续加息，货币政策转向的时间表将被延迟。此外，美联储明显下调2023年美国GDP增速0.7pct至0.5%，上调失业率预期0.2pct至4.6%，这表明2023年美国经济衰退概率正持续加大。总的来说，美联储的货币政策短期内不会转向，但离货币转向尚有距离。因此，此前美股“抢跑”的收益或有再次“回吐”的可能性。
