保险行业周报：8月产寿保费景气度均提升

本周保险指数下跌0.42%，跑赢大盘2.83pct，个股表现分化，新华保险领涨+7.04%，友邦保险领跌-9.99%。10年期国债收益率2.14%，较9月20日-1bp。

本周动态：新华保险预计2024年前三季度净利润同比增长95%-115%；央行推出“证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）”，首期规模5000亿元；中国人寿旗下基金实收股本320.10亿元；太保产险陈辉任新任党委书记并代行总经理职权；金融监管总局披露前8月行业数据，原保险保费收入同比增13%，资产总额同比增长16.31%。

2024年1-8月行业保费点评：

• 总保费4.38万亿，同比+13.0%。
• 人身险：原保险保费收入3.21万亿，同比+16.1%，寿险/健康险/意外伤害保险分别同比+18.6%/+7.3%/-10.0%；8月单月人身险保费同比+54.1%，寿险保费激增主因低基数及预定利率调整利好，预计9月分红险销售增长抵消传统险影响。
• 财产险：原保险保费收入11657亿元，同比+5.5%，车险同比+3.2%，非车险同比+7.8%，主要得益于责任险、健康险/意外险增速提升。

展望保险板块三季度业绩：

• 低基数叠加市场回暖，投资收益或驱动板块超预期业绩。
• 人身险：新单增速有望回暖，新业务价值率受益于预定利率下调，实现量价齐升。
• 财产险：Q3环比受台风影响，但同比去年灾害影响减弱，COR有望改善。

投资建议：

• 短期关注政策预期差及落地效果，建议关注新华保险（权益回暖信号显著）、中国平安（地产政策效果持续验证）。
• 资产端受益权益回暖，建议关注中国太保（负债端“稳中有进”）、新华保险、中国人寿（低基数）。

当前PEV估值：友邦1.33x、国寿0.86x、平安0.71x、太保0.63x、新华0.58x。 PB估值：财险H1.00x、人保A1.22x、众安H0.97x。

风险提示：监管变动、自然灾害加剧、长端利率下行、权益市场波动。