豆粕：巴西降雨改善，或偏弱震荡，豆一：宏观情绪偏好，或反弹震荡

美豆市场

• 价格走势：上周美豆期价跌势为主，主力11月合约周跌幅3.34%，美豆粕主力12月合约周跌幅4.69%。
• 基本面：
  • 出口：美豆净销售周环比下降，符合预期，对中国装船量同比下降。
  • 收割：美豆收割较快，优良率63%，市场主要交易收割进度。
  • 巴西种植：巴西大豆种植进度偏慢，但预期降雨改善，市场转向交易降雨预期。
  • USDA报告：略微下调美豆单产及产量，期末库存不变，影响不大。
  • 天气预报：美豆主产区降水偏少，巴西和阿根廷降水接近正常或偏多。
• 下周展望：美豆收割和南美种植进展顺利或改善，现货压力及丰产预期仍在，影响偏空；但美豆出口需求尚可，影响偏多。预计美豆期价偏弱震荡。

国内豆粕市场

• 价格走势：上周豆粕期价跌势为主，主力m2501合约周跌幅5.59%，豆一主力a2501合约周跌幅5.76%。
• 现货情况：
  • 成交：豆粕成交量周环比大幅上升，主要是远月合约采购成交放量。
  • 提货：豆粕提货量周环比下降。
  • 基差：豆粕基差周环比上升。
  • 库存：豆粕库存周环比下降，同比上升。
  • 压榨：大豆压榨量周环比下降，下周预计大幅上升。
  • 进口大豆拍卖：成交率约36%，成交均价3764元/吨。
• 下周展望：美豆收割偏快、降水偏少，巴西产区降水改善，阿根廷降水偏多，整体影响偏空；国内宏观情绪偏强，可能间接利多。预计豆粕期价相对偏弱震荡。

国内豆一市场

• 价格走势：上周豆一期价下跌，东北和关内豆价分别下跌260-380元/吨和520-640元/吨。
• 现货情况：
  • 新粮上市：东北产区新豆收获加快，现货压力增加。
  • 销区采购：经销商等待新豆批量上市，目前以出售陈豆库存为主。
  • 新豆价格：新豆市场收购价格偏低，象屿集团部分库点大豆收购价格在1.92-1.95元/斤。
• 下周展望：新豆上市压力显著，豆价承压。若国内市场情绪偏强，豆一期价可能反弹，但价格企稳仍需看后期政策支持。