银河期货每日早盘观察

大豆/粕类

• 外盘情况：CBOT大豆指数上涨0.27%至1039.75美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.22%至322美金/短吨。
• 相关资讯：
  • USDA月度供需报告前瞻：预计下调单产至53.1蒲式耳/英亩，新作结转库存下调至5.49亿蒲。
  • USDA出口销售前瞻：预计美国2024/25市场年度大豆出口净销售为80-170万吨，2025/26市场年度大豆出口净销售为0-5万吨。
  • 加拿大油菜籽出口量较去年同期大幅增加。
  • 国内油厂大豆实际压榨量为207.53万吨，开机率为59%，大豆库存同比增加48.4%，豆粕库存同比增加68.53%。
• 逻辑分析：南美气象模型逐步好转，后续播种及产量风险明显减少，预计整体偏弱为主。
• 交易策略：
  • 单边：建议整体以抛空思路对待。
  • 套利：MRM01价差缩小。
  • 期权：看跌海鸥期权。

白糖

• 外盘情况：ICE美糖上涨0.41%至22.13美分/磅。
• 相关资讯：
  • 2023/24年制糖期全国共生产食糖996.32万吨，同比增加11.03%，累计销糖率96.41%。
  • 全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6493元/吨，同比回升222元/吨。
  • 德国糖业协会预计2024/25新榨季德国甜菜糖产量将增加17%至495万吨。
  • 巴西港口等待装运食糖的船只数量为80艘，此前一周为79艘。
• 逻辑分析：郑糖主力合约短期以震荡为主，波动幅度小于原糖，注意风险控制。
• 交易策略：
  • 单边：逢高沽空。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

油脂板块

• 外盘情况：CBOT美豆油上涨0.69%至43.69美分/磅，BMD马棕油上涨0.85%至4271林吉特/吨。
• 相关资讯：
  • MPOB：马来西亚棕榈油9月期末库存增长6.94%至201.4万吨。
  • ITS：马来西亚10月1-10日棕榈油出口量较上月同期增加13.6%。
  • USDA干旱监测报告：约43%的美国大豆种植区域受到干旱影响。
  • StoneX维持2024/25年度巴西大豆产量将达到创纪录高的1.65亿吨的预测不变。
• 逻辑分析：近期油脂波动加剧，马棕或将继续小幅累库，国内豆油性价比显现，南美天气情况需继续观察。
• 交易策略：
  • 单边：短期油脂高位回落，可考虑回落后适当逢低做多。
  • 套利：P11-1、菜豆价差可考虑逢低做多。
  • 期权：观望。

玉米/玉米淀粉

• 外盘变化：CBOT玉米期货下跌0.7%至418.5美分/蒲。
• 重要资讯：
  • 美国玉米收割工作顺利推进，未来一周美国中西部大部分地区将出现温暖干燥的天气。
  • 阿根廷玉米播种进度达到18.6%。
  • 全国饲料企业平均库存26.07天，较上周减少6.73%。
  • 全国主要玉米加工企业玉米库存总量271.4万吨，增幅0.07%。
  • F55果葡糖浆开机率下滑，企业库存高位。
• 逻辑分析：美玉米仍有反弹空间，东北玉米现货持续回落，华北玉米稳定，东北玉米与华北玉米价差扩大，01玉米短期窄幅震荡。
• 交易策略：
  • 单边：外盘12玉米底部震荡，可以轻仓继续做多；01玉米震荡。
  • 套利：01玉米和淀粉在380-420之间短多思路，买入华北玉米卖出01玉米。
  • 期权：观望。

生猪

• 相关资讯：
  • 今日早间生猪价格继续以上涨为主，东北地区上涨0.1元/公斤，华北地区上涨0.2元/公斤，华东地区上涨0.1-0.2元/公斤，西南地区上涨0.1元/公斤，华南地区上涨0.2元/公斤。
  • 全国7公斤仔猪价格下跌14.64元/头，15公斤仔猪价格下跌40.71元/头，50公斤母猪价格下跌13.57元/头。
  • 全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.84元/公斤，比昨天下降1.0%。
• 逻辑分析：供应压力仍需释放，但短期节奏仍需重点关注。
• 交易策略：
  • 单边：短期继续以偏多思路对待。
  • 套利：LH11-1正套。
  • 期权：远月看跌海鸥期权。

花生

• 重要资讯：
  • 河南新季花生目前稳定在3.9元/斤附近，花生正大量上市，花生油厂下调收购价格，贸易商收购谨慎，终端需求仍偏弱。
  • 国内花生油样本企业厂家花生库存统计较上周增加2050吨。
• 逻辑分析：短期花生现货仍会偏弱，最近宏观影响较大，花生盘面较强。
• 交易策略：
  • 单边：01花生7800-8200震荡，观望为主。
  • 套利：1-4花生反套为主。
  • 期权：观望。

鸡蛋

• 重要资讯：
  • 主销区鸡蛋价格持平，全国代表销区鸡蛋销量较上周减少7%。
  • 在产蛋鸡存栏量同比增加7.7%，2024年9月、10月、11月、12月在产蛋鸡存栏大致的数量分别为12.85亿只、12.74亿只、12.81亿只、12.91亿只。
  • 全国代表销区鸡蛋销量较上周相比减少7%。
  • 生产环节周度平均库存有1.06天，较上周库存天数增加0.12天，流通环节周度平均库存有1.01天，较前一周库存增加0.06天。
  • 鸡蛋每斤周度平均盈利为1.33元/斤，较前一周减少0.28元/斤。
• 交易逻辑：鸡蛋价格下跌空间有限，主产区蛋价仍在4.3元/斤对近月合约价格形成有效支撑，蔬菜价格对鸡蛋价格也将形成一定的支撑。
• 交易策略：
  • 单边：鸡蛋期货合约走势震荡为主。
  • 套利：观望。
  • 期权：可考虑卖出看跌期权，卖出JD2501-P-3350。

苹果

• 重要资讯：
  • 全国冷库存储量约17.86万吨，较上周下降7.68万吨。
  • 8月份国内鲜苹果出口量约为8.3万吨，同比增幅比较大。
  • 山东产区晚熟苹果价格开称价格较高但之后出现明显下跌，客商收购观望情绪较浓。
  • 西北产区摘袋进入中后期，个别产区有采青富士成交。
  • 栖霞80#一二级存储商利润为-1.8元/斤。
  • 运城地区纸加膜富士零星成交，成交量不大，主流成交价格2.3-2.6元/斤。
• 交易逻辑：晚熟富士苹果开始陆续上量，客商收购观望情绪较浓，后期富士苹果上市量开始大量增加，市场价格较难提振。
• 交易策略：
  • 单边：近期晚熟苹果开始批量上市，预计期货合约走势震荡偏弱可考虑逢高布局空单。
  • 套利：观望。
  • 期权：可考虑买入AP501-P-6600。

棉花-棉纱

• 外盘影响：ICE美棉上涨0.5%至72.29美分/磅。
• 重要资讯：
  • 国产棉昨日交投一般，纺企刚需补库为主，基差维稳。
  • 美陆地棉合计检验量26.4万吨，同比增13.2%。
  • 美棉主产区平均气温同比高1.96℉，平均降雨量同比低0.64英寸，美棉最新优良率降至去年同期水平下方，收割进度同比偏快。
  • 新疆籽棉收购价稳中略跌，幅度暂不大。
  • 8月内销情况尚可，出口表现一般，新订单增量有限，下游各环节随买随用为主。
• 交易逻辑：美棉产量不确定性增加，需求端全球消费情况未出现明显变化，预计美棉大概率维持震荡略偏强走势。国内新棉上市前供应端继续维持宽松状态，预计郑棉短期可能以震荡为主。
• 交易策略：
  • 单边：美棉走势震荡略偏强；郑棉短期可能以震荡为主。
  • 套利：建议先观望。
  • 期权：可考虑卖CF501-P-13200。

瓦楞纸

• 重要资讯：
  • 瓦楞及箱板纸市场价格多数稳定，个别地区价格补涨。
  • AA级120g瓦楞纸市场日均价为2604.38元/吨，环比持平；箱板纸市场均价3600.80元/吨，环比涨幅0.02%。
  • 废旧黄板纸市场局部弱势下行，国庆期间废纸市场整体维持大稳小动趋势。
• 周度数据：
  • 瓦楞纸产量环比+0.4%，库存天数较上周-0.6天。
  • 箱板纸产量环比+2.7%，库存天数较上周-0.4天。
  • 瓦楞纸毛利率在11.3%，环比+0.3个百分点；箱板纸毛利率在20.6%，环比+0.1个百分点。
• 逻辑分析：瓦楞纸及箱板纸市场以稳为主，零星纸企小幅补涨，终端需求无明显改善，市场未来稳中偏强。

双胶纸

• 重要资讯：
  • 双胶纸市场行个别下跌，纸厂部分有意稳市，部分延续灵活出货；经销商理性操作为主，暂乏建库意愿。
  • 山东市场主流意向成交价格在5200-5300元/吨区间。
  • 纸厂以出货为主，个别成交仍偏灵活；经销商去库为主，下游刚需补入为主，暂无集中放量采买热情。
• 周度数据：
  • 双胶纸产能利用率58.1%，环比降0.3%，产量19.2万吨，环比降幅0.5%。
  • 双胶纸生产企业库存114.5万吨，环比涨幅1.2%。
• 逻辑分析：双胶纸市场偏弱整理，成交表现平平，行业处于低利润阶段，市场供应压力仍凸出，需求端出版订单零星释放，社会面需求仍偏弱，下游原纸消耗不快，用户囤库意向偏低。