焦煤焦炭周度报告
汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 PART 01报告摘要 市场焦点 基本面概况 主要观点 双焦多空因素分析 国内焦煤供应相对稳定 ➢根据钢联数据统计，本周523家样本矿山的开工率为86.99%，较节前降3.84%，日均精煤产量为76.59万吨，较节前减3.15万吨；110家样本洗煤厂开工率为68.47%，较节前降1.29%，日均产量58.366吨，较节前减少1.63万吨。10月8日当日，甘其毛都口岸的通关量为67230吨，较节前有所回升。整体看，本周国内供应有所减量，蒙煤进口量逐步恢复，供给相对稳定。 下游补库，国内供应端库存去库 ➢本周，523家样本矿山的精煤库存为255.08万吨，较节前去库19.32万吨；110家样本洗煤厂的精煤库存为185.69万吨，较节前去库4.5万吨；进口炼焦煤的港口库存为407.56万吨，较上期累库9.53万吨。节后进口量回升，出现累库迹象。下游补库，国内供应端库存去库。 PART 03数据分析 独立焦企焦炭库存小幅累库，炼焦煤经过假期消耗后，节后开始回补 ➢本周，全样本独立焦化企业的炼焦煤库存为935.17万吨，较上期增加了32.89万吨。目前焦企的库存可用天数为10.58天，较上期增加0.07天。独立焦企本周焦炭库存为69.58万吨，累库0.53万吨。下游钢厂需求增加，独立焦企的产量回升明显，焦炭库存小幅累库。炼焦煤经过假期消耗后，节后开始回补。 PART 03数据分析 钢厂节后原料库存回补 ➢本周，247家钢铁企业炼焦煤库存为734.63万吨，较上期增加了13.8万吨。库存可用天数为11.64天，较上期增0.02天。焦炭库存为560.5万吨，较上期增4.58万吨，可用天数为11.01天，较上期增0.07天。经过国庆期间原料库存的消耗，节后钢厂有所回补。 PART 03数据分析 焦企利润的修复以及下游需求的增加，焦炭产量回升明显 ➢本周，全样本独立焦化企业的产能利用率为73.52%，较上期增2.11%，冶金焦日均产量在66.47万吨，较上期增加1.91万吨；247家钢铁企业的产能利用率在87.63%，较上期增1.52%，焦炭日均产量在46.64万吨，较上期增0.82万吨。整体看，随着焦企利润的修复以及下游需求的增加，焦炭产量回升明显。 PART 03数据分析 成材供需情况 ➢根据钢联数据五大材统计，本周五大材总产量为863.82万吨较上周增加10.24万吨，表观需求为892.85万吨，较上周增加86.47万吨，总库存为1310.08万吨，较上周减少29.03万吨。表需方面，国庆期间回落明显，在低基数下本周增幅明显，但低于节前一周的表需。目前随着钢材价格的上涨，钢厂利润较为丰厚，供需差缩小，后续增产带来的供给压力将逐渐显现。 PART 03数据分析 铁水产量延续回升，焦炭消费量增加 ➢据钢联数据统计，截至10月11日当周，中国的焦炭消费量为104.89万吨，较上周增加了2.28万吨。铁水产量延续回升。从247家钢铁企业的数据看，铁水日均产量为233.08万吨，较上周增加5.06万吨。高炉开工率为80.79%，较上周增1.22%。 PART 03数据分析 多轮提涨落地，焦企利润转正 ➢据钢联数据统计，截至10月11日当周，独立焦企的吨焦平均利润为30元/吨。国庆期间，焦炭延续节前涨势，分别于1日和4日进行了连续两轮价格上调，目前五轮提涨落地，六轮提涨价开启，但主流钢厂暂未回应。 双焦远月基差结构 ➢黑色市场需求有所修复，期现价格反弹。 PART 04后市研判 ➢本周这一波回调更多是市场回归理性后对于节前情绪溢价的修正。根据最新的成材供需平衡表看，钢价的持续上行，给了钢厂更多的利润空间，在现阶段需求支撑的情况下，钢厂增产积极性也较高。但目前的表需增幅较为有限，随着后续供需差的收窄，钢材累库情况的发生势必会使得钢价再度承压，从而影响增产的节奏，继而再度传导到炉料端。但这一次的承压将弱于上两轮的负反馈，主因经过“金九银十”旺季库存结构的改善，后续钢厂利润受损时，减产的意愿也会提高，从而稳定价格。同时，目前政策的发力，会使得需求端有一定的支撑。所以，黑色系方向是向上，但节奏会有所放缓。关注本周六财政相关会议落地情况。 PART 04后市研判 ➢焦企现阶段生产有利可图，生产的积极性也会提高，供给端的快速上行，也会使得后续的价格承压。短期需要关注钢材的供需差对于铁水增量的影响，价格后续跟随黑色系波动。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
