摘要
本文建立了一个包含整体住房和租赁市场的模型,其中房价和租金是内生决定的。模型中,家庭可以根据年龄、收入和财富选择住房所有状态(租房者、业主或房东)以及住宅的大小。模型被用于研究信用条件变化对房价、租金和家庭福利的影响。
核心观点: 限制抵押贷款信贷的冲击会增加租金、降低房价并减少自有住房率。这种影响在年轻和中低收入家庭中最为显著,因为他们更难获得抵押贷款,并面临更高的租金。
关键数据: 爱尔兰2015年的宏观审慎改革引入了贷款价值比(LTV)和贷款收入比(LTI)限制,导致租金与房价比在改革五年后比基准值高出3.66%。实际利率意外且持续上升也产生了类似的效果。
研究结论:
- 限制住房信贷的政策虽然可以缓解房价增长,但会以更高的租金为代价,并导致财富从租房者向房东转移。
- 实际利率的上升也会导致自有住房率下降、平均房价下降和租金上涨。
- 年轻的、贫困的或中低收入家庭租房者受影响最大,而作为高收入者的房东受益。
- 模型结果表明,租赁市场在理解信贷冲击的均衡影响和福利效应中起着关键作用。