浪潮数字企业20241009

浪潮数字企业基本面及行业情况分享

核心观点与关键数据：

1. 云业务转型进展

   • 浪潮数字企业自2018年开始云转型，预计2024年底云业务占比达50%，核心产品“云上软件”占比45%。
   • 云业务上半年净利润翻倍多（1.1亿），亏损率按计划缩窄，全年预计转为盈利。

2. AI与数字化转型布局

   • 发布“PaaS 7.0”平台，包含低代码平台、数据中台、物联网平台等，支持统一或分部部署。
   • 低代码平台案例：东方电器开发效率提升70%，广泛应用于国企（如中国国新、山东能源等），实现国产替代。
   • GPT 2.0产品超越GPT3.5水平，成功交付中铁大桥局桥梁施工AI辅助系统等案例。

3. 云服务与管理软件增长

   • 云服务保持36%增长，管理软件增长7.4%（核心体量22亿，同比增长19%）。
   • 物联网解决方案因现金流压力采取压降措施，但整体营收仍增长。

4. 管理软件业务表现

   • ERP业务受云转型影响订单下降，但通信行业和外包服务稳健增长（远见显著）。
   • 过去五年管理软件平稳增长，疫情后利润率回升（上半年同比提升1.5%，达15%）。

5. 云产品市场应用

   • 云产品服务26家央企，荣获私库产品国际先进水平荣誉，覆盖众多500强客户。
   • 云力云产品虽起步晚，但结合AI应用保持竞争力。

6. 大型企业案例与拓展计划

   • 已服务19家央企（含首次进入人员类央企），预计未来获更多省级/集团客户。
   • 打造新一代智能工厂，合作案例包括中铁工业4.0、特变电工智能工厂等。

7. AI领域进展

   • 浪潮海岳智能决策产品获2024年优秀科技奖，协助7家客户完成数据资产入表（如山东港口）。
   • 工业软件覆盖ERP、MOM等，助力中铁装备等客户打造样板案例（如特变电工多基地协同云平台）。

8. 开源开放与国产替代

   • 作为开放原子基金首批孵化项目，私有云部署占有率第一，低代码能力降低客户开发成本。
   • 服务79家央企、190家500强，目标超越管理软件利润率，云业务利润率稳步提升至30%。

9. 物联网解决方案风险

   • 利润率约1-2%，上半年主要风险为三四千万坏账争议及客户资金占用。

10. 下半年展望

    • 业务增速和利润率预计优于上半年，信创替代节奏加快。
    • 央国企对新业务系统AI需求上升（如东方电气智能问答助手）。

11. 市场竞争力

    • 国产ERP市场份额提升，外资厂商受损；央国企信息化开支优于其他行业。
    • 信创替换项目利润率超预期（如航空工业黎明项目）。

12. 客户结构

    • 云业务客户中大型客户占比约97%，中小型客户占比3%。

13. 未来规划

    • 预计云业务亏损率逐年缩窄，2025年盈利增速加速；山东国资委关注收入/利润增长目标。
    • 优势行业：制造业（航空航天、智慧粮食）、通信（三大运营商运维）、金融等。
    • 传统ERP产品销售仍存，但新需求推动云服务增长（制造业增速超整体36%）。
    • 市值管理：推进回购等措施提升市值，目标派息率30%；纳入港股通以吸引投资者。