沪铜采购情绪表现平缓 沪锌现货库存处于低位

发布时间：2024-10-10 11:19:58作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 10月9日，沪铜期货主力合约收跌0.84%至77560.0元。 资金流向 10月9日收盘，沪铜期货资金整体流出5.99亿元。 背景分析 国内政策超预期使得铜价下方支撑增强，产业上看随着铜价上涨以及废铜原料供应增加，国内精炼铜供应短缺幅度趋于收窄，海外现货相对偏弱，仍有一定的累库压力。 后市展望 后续需要重点关注国内财政政策变化、地产实际改善能否符合预期，以及美联储货币政策调整预期带来的影响，总体预计铜价重心趋于抬升。 研报正文研报正文 【沪铜】 国内权益市场大幅回落，有色氛围维持偏弱，铜价震荡下跌，昨日伦铜收跌0.76%至9684美元/吨，沪铜主力合约收至77000元/吨。 产业层面，昨日LME库存减少1450至294825吨，注销仓单比例下滑至9.9%，Cash/3M贴水145.2美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至70元/吨，下游采购情绪表现平缓，多以刚需采购为主，持货商积极出货，基差承压回落。 进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利维持200元/吨以上，洋山铜溢价继续抬升。废铜方面，昨日国内精废价差扩大至2250元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，国内政策超预期使得铜价下方支撑增强，产业上看随着铜价上涨以及废铜原料供应增加，国内精炼铜供应短缺幅度趋于收窄，海外现货相对偏弱，仍有一定的累库压力。 后续需要重点关注国内财政政策变化、地产实际改善能否符合预期，以及美联储货币政策调整预期带来的影响，总体预计铜价重心趋于抬升。今日沪铜主力运行区间参考：76500-77800元/吨;伦铜3M运行区间参考：9600-9800美元/吨。 【沪锌】 周三沪锌指数收至24950元/吨，单边交易总持仓21.21万手。截至周三下午15：00，伦锌3S收至3065.5美元/吨，总持仓26.08万手。内盘基差100元/吨，价差90元/吨。外盘基差-25.73美元/吨，价差14.38美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.149，锌锭进口盈亏为-586.19元/吨。 SMM0#锌锭均价25200元/吨，上海基差100元/吨，天津基差100元/吨，广东基差50元/吨，沪粤价差50元/吨。上期所锌锭期货库存录得2.76万吨，LME锌锭库存录得24.4万吨。根据上海有色数据，国内社会库存录增至10.69万吨。 总体来看，当前商品受宏观情绪影响较大，政策密集期空头减仓较多，且国内现货库存低位，流通货源偏紧。但 海外高库存下进口锌锭持续流入。中期来看，宏观政策对地产定位为严控增量房，对锌需求实际需求拉动相对有限，锌矿亦有增量预期，警惕情绪转弱后价格回落得风险。 关联品种关联品种沪铜沪锌所属公司：五矿期货