2022/11/21单位 今值 变动近期趋势SMM1#铅锭平均价格 元/吨15,450.00 -0.16%期货主力合约收盘价元/吨15,670.00 0.22%沪铅基差 元/吨-220.00 -60.00 升贴水-上海 元/吨-20.00 30.00 升贴水-LME 0-3美元/吨-12.95 -1.45 升贴水-LME 3-15美元/吨2.00 -1.50 沪铅近月-沪铅连一 元/吨-25.00 -5.00 沪铅连一-沪铅连二 元/吨15.00 -15.00 沪铅连二-沪铅连三 元/吨-10.00 -5.00 期货活跃合约成交量 手42,276.00 -42.07%期货活跃合约持仓量 手44,796.00 -7.71%成交持仓比/0.94 -37.23%LME库存 吨29,625.00 0.00%沪铅仓单库存吨42,230.00 -10.71%LME3个月铅期货收盘价（电子盘）美元/吨2,158.50 0.82%沪伦铅价比值/7.26 -0.59%SMM1#锌锭平均价格 元/吨24,740.00 0.53%期货主力合约收盘价元/吨24,395.00 -0.10%沪锌基差 元/吨345.00 155.00升贴水-上海 元/吨400.00 5.00升贴水-天津 元/吨320.00 -5.00升贴水-广东 元/吨685.00 20.00升贴水-LME 0-3美元/吨-8.00 -5.00升贴水-LME 3-15美元/吨81.00 -25.00沪锌近月-沪锌连一 元/吨355.00 20.00沪锌连一-沪锌连二 元/吨245.00 20.00沪锌连二-沪锌连三 元/吨155.00 20.00期货活跃合约成交量 手156,645.00 -9.72%期货活跃合约持仓量 手84,174.00 -2.85%成交持仓比/1.86 -7.08%LME库存 吨42,700.00 -0.12%沪锌仓单库存 吨1,634.00 -27.70%LME3个月锌期货收盘价（电子盘）美元/吨3,022.50 0.48%沪伦锌价比值/8.07 -0.58%铅锌铅锌免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！王潋（F01312120，Z0001661），联系电话：010-8229 3558铅锌日评20221121：沪锌库存依旧处于历史低位，需关注国内供给端恢复情况1.SMM调研显示，11月12日-11月18日当周，SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率59.05%，较前一周小幅下滑0.2个百分点；再生铅持证企业四省开工率41.22%，较前一周略微提升0.66个百分点。2.国家统计局发布报告显示，中国10月铅产量为68.7万吨，同比增加7.2%。电解铅冶炼企业检修与恢复并行，10月产量有所增加，安徽、河南和河北区域内再生铅炼厂产量增加。进入11月，SMM表示，内蒙古、云南等地电解铅冶炼企业生产陆续恢复，其他企业生产则多保持平稳，并无较多的新增减量，再生铅也有炼厂复产，预计11月铅产量继续增加。3.北交所发布下调交易经手费标准的公告，自2022年12月1日起，将股票交易经手费标准由按成交金额的0.5‰双边收取下调至按成交金额的0.25‰双边收取，降幅50%。1.SMM调研显示，截至11月18日，SMM七地库存5.88万吨，较11月14日减少0.39万吨，较11月11日减少0.17万吨，国内库存录减。2.SMM调研显示，11月12日-11月18日当周，氧化锌开工率61.6%，较前一周环比下降0.2%；镀锌开工率环比下降至67.81%；压铸锌合金开工率43.27%，较前一周环比下降0.44个百分点。国家统计局发布报告显示，中国10月锌产量为59.5万吨，同比增加9.4%，虽然部分炼厂处于检修期，但在湖南、广西地区炼厂提产与复产影响下，10月国内精炼锌产量较9月继续增加。进入11月，各地锌炼厂延续复产与减产并存状态，SMM表示，云南、广东部分炼厂检修结束后恢复正常生产，带来主要增量，四川地区炼厂因环保减产，预计11月锌产量整体仍有增加。上周五SMM1#铅锭平均价格下跌0.16%，沪铅主力合约收涨0.22%。上周2211合约交割，周内铅锌库存如期累库；生产端来看，原生铅开工率略微下滑，再生铅企业开工率小幅上升，铅价冲高回落，废电瓶贸易商担心价格下跌，清理库存送货至冶炼厂积极性提高，但高价刺激下游采购，相对于原生铅，再生铅板块表现更为明显，整体上供给预计偏松；消费端来看，下游消费订单逐渐转淡，下游企业普遍以长单为主，散单成交较少。整体来看，铅锭供增需弱，沪铅或将在累库压力下回落调整。上周五SMM1#锌锭平均价格上涨0.53%，沪锌主力合约收跌0.10%。上海地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至400元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至320元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨20元/吨至685元/吨。上周四川铊污染及青海疫情原因分别导致当地冶炼厂停产运行，这二者导致11月产量预期下调，同时导致目前社库累库未能实现，但目前矿端过剩仍在加剧，冶炼厂利润持续增加，生产积极性较高，预计生产端将会偏松，下游需求目前处于淡季，刚需采购为主；整体来看，沪锌依旧是生产与库存的博弈，供增需弱，沪锌上行动能不足，或将有所回落，但目前低库存对锌价形成支撑，下行空间有限，仍需关注国内供给端的恢复情况。指标沪锌期现价格价差伦敦铅铅沪铅期现价格价差成交持仓库存资讯投资策略成交持仓库存伦敦锌锌