铝日报：部分地区现货偏紧，氧化铝偏强震荡

核心观点

• 铝市场：电解铝运行产能小幅抬升，利好政策逐步落地带动需求改善，成本支撑下铝价重心或震荡抬升，建议逢低买入套保，需警惕市场资金风险偏好变化带来的波动性。
• 氧化铝市场：短期供应偏紧，新投陆续释放，下游电解铝开工小幅提升，海外现货偏紧及出口需求存在，关注企业复产进度及矿石供应稳定性，建议中性思路对待。

市场分析

• 铝现货：SMM A00铝价20510元/吨，上涨60元/吨；中原A00铝价20460元/吨，上涨50元/吨；佛山A00铝价20390元/吨，上涨80元/吨。
• 铝期货：沪铝主力合约收于20585元/吨，上涨85元/吨，成交155816手，持仓154437手。
• 库存：国内电解铝锭库存67.70万吨，LME铝库存77.28万吨，均呈去化趋势。
• 供应：四川启明星铝业技改升级投产，贵州安顺铝业预计复产30台槽子，年内或新增40万吨产能。
• 需求：郑州空气污染预警导致部分铝加工企业减产，终端刚需补库需求仍在，现货成交尚可。
• 氧化铝现货：SMM氧化铝指数4214元/吨，上涨44元/吨；澳洲氧化铝FOB价格550美元/吨。
• 氧化铝期货：主力合约收于4370元/吨，上涨80元/吨，成交339229手，持仓76312手。
• 供应：进口矿石增加，氧化铝厂积极复产但检修增加，整体供应未明显提升；河南某企业复产20万吨/年产能。
• 需求：新建、扩建及复产电解铝企业推动氧化铝需求稳步小增。

策略

• 单边：铝谨慎偏多，氧化铝中性。

风险

1. 供应端变动超预期。
2. 流动性变动超预期。
3. 矿石供应大增。