白糖周报：巴西产区将降雨，国内面临回落压力

作者：王伟联系方式：0371-58620082电子邮箱：wangw_qh@ccnew.com执业证书编号：F0272542投资咨询编号：Z0002884 行情回顾 周度回顾 •国内假期间（2024年10月7-1日）原糖偏弱震荡，小幅回落，巴西产区将迎来降雨，缓解前期干燥天气，原糖在短时期持续上涨后，遇到天气转好，容易回落调整。但是地缘政治扩大导致的原油走强，对原糖下跌有了缓冲支撑，但难以改变基本面因素的作用。CFTC持仓多头大幅增仓，空头小幅增仓，净多持仓增加。 •国内加工糖与广西糖价差收窄至100附近，可见进口压力较大。 国内期现货 原糖期货 基本面分析 一、巴西:9月上半月产糖312万吨，持平去年同期，制糖比环比同比下降 ➢生产：9月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4293.3万吨，同比增加103万吨（2.46%）；甘蔗ATR为159.52kg/吨，同比增加6.11kg/吨；制糖比为47.86%，同比减少3.18%；产糖312.4万吨，同比减少0.2万吨；累计产糖量为3032.7万吨，同比增加105.1万吨（3.59%）。 ➢乙醇方面：9月上半月，产乙醇24.35亿升，较去年同期的21.32亿升增加3.03亿升，同比增幅14.22%；累计产乙醇229.55亿升，同比增加17.3亿升（8.15%）。 ➢糖醇比。10月4日，巴西圣保罗含水乙醇价格2.46雷亚尔/升，较上周小幅回落，折糖约12.77美分/磅。糖仍然占绝对生产优势。 二、巴西：9月上半月产糖312万吨，持平去年同期，制糖比环比同比下降 二、巴西：出口：9月出口继续走高，巴西升贴水降为负值 ➢出口方面。巴西9月出口糖和糖蜜395.38万吨，同比增加74.88万吨，增幅23.36%。2023年9月，巴西糖出口量为319.09万吨。2024/25榨季4-8月巴西累计出口糖1954万吨，同比增300万吨。 ➢巴西航运机构Williams最新发布的数据显示，截至10月2日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为79艘，此前一周为73艘。港口等待装运的食糖数量为339.27万吨（高级原糖数量为323.77万吨），此前一周为320.55万吨，环比增加18.72万吨，增幅5.84%。 ➢现货升贴水报价：截至10月7日，巴西糖升贴水持续下降至-0.04美分/磅。 二、巴西：未来一周有些零星降雨，有助于缓解前期干旱 •未来一周，主产区有些零星降雨。 三、印度：印度继续限制新年度糖出口 ➢23/24榨季供需 •2023/24榨季：3月份，印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）预估，受马邦和卡邦甘蔗产量高于此前预期的影响，预计2023/24榨季印度食糖总产量为3400万吨（未分流糖制乙醇），较此前预测的3305万吨上调95万吨。——考虑到分流乙醇170万吨后，最终糖产量预计3200万吨，期末库存940万吨。政府预测该国糖产量将在3150-3200万吨。•2024/25榨季：印度糖厂和生物能源制造商协会根据2024年6月下旬获得的卫星图像发布的预估显示，预计印度2024-25榨季的甘蔗总面积约为561万公顷，同比减少6%。预计2024-25年度糖总产量的初步估计为3310万吨(不将糖用于乙醇生产的情况下)，比上一季的3399万吨下降了2%。如果分流乙醇的量维持上年不变，则年末库存将达到1115万吨，这将出现大约700万吨的额外过剩量。•印度农业和农民福利部公布了秋季作物面积情况。截至2024年9月2日甘蔗播种面积达到576.8万公顷，而2023年为571.1万公顷。•乙醇政策：印度8月底通知，将允许糖厂在11月1日开始的新市场年度使用甘蔗汁或糖浆生产乙醇。印度的目标是增加乙醇产量，到2025-26年将汽油中的乙醇掺混比例从目前的13%左右提高至20%。 ➢出口：印度将连续第二年(24/25年度）延长食糖出口禁令。政府计划提高石油公司从糖厂购买乙醇的价格，以增加生物燃料的供应。 ➢美国农业部驻印度农业参赞表示，印度2024/25年度的糖产量预计将达到3550万吨，高于2023/24年度的3400万吨。2024/25年度印度国内糖消费量预计为3200万吨，高于2023/24年度预测的3100万吨。期末库存预计为1360万吨，高于上一年度的1170万吨。 三、印度：未来一周降雨少，但逐渐增多 •10月中旬印度产区没有太大天气风险 四、泰国24/25年度预计产糖1039万吨，同比增159万吨 •2023/24榨季:2023-24年度泰国压榨了8210万吨甘蔗，产糖880万吨。 •泰国甘蔗糖业委员会办公室(OSCB)主任9月末预计泰国2024/25榨季的食糖产量将达到1039万吨，同比增长18%。作为全球第二大食糖出口国，泰国每年的消费食糖约250万吨，其余部分则用于出口。 •为遏制通货膨胀和保障食品安全，泰国总理SretthaThavisin的内阁 10月31日批准将糖列为管制商品，加入管制名单的有效期为一年。 •欧盟和英国（EU-28）预计2024/25年度将生产1820万吨糖，比2023/24年度增加140万吨，因甜菜价格上涨进一步刺激了欧盟和英国甜菜种植面积的增加。 五、中国：供需：内蒙古甜菜糖产量增幅或不及预期，因降雨影响收获 农业农村部门9月对中国食糖供需形势预测数据不作调整。广西、广东、海南等甘蔗主产区受台风“摩羯”影响，局地甘蔗倒伏、折断；内蒙古甜菜主产区近期降雨，不利于糖分积累，具体影响程度需跟踪评估。新旧年度交替，陈糖持续去库存，市场采购以刚需为主，糖价弱势震荡。 10月初，美国农业部(USDA)旗下驻广州的海外农业服务局(FAS)发布报告显示，因甘蔗和甜菜的播种面积扩大，且与之形成竞争的作物利润下滑，预计中国2024/25榨季糖产量为1100万吨，上调60万吨；食糖消费量预计为1560万吨，下调10万吨。 新疆：截至8日，24/25制糖期新疆开机糖厂数已达12家。24/25制糖期新疆糖产量有望创新高，从55.86万吨大增至70万吨以上。 内蒙古：截至8日，24/25制糖期内蒙古开机糖厂数仅为4家，去年同期内蒙古12家糖厂已经全部开机。预计24/25制糖期糖产量或低于此前预期的70万吨，上年度为53.5万吨。 •➢全国2023/24年制糖期食糖共产糖996.32万吨，同比增加99万吨，增幅11.03%。截至8月底，全国累计销糖886.1万吨，同比增加77.47万吨，增幅9.58%；累计销糖率88.94%，同比放缓1.2%。 ➢全国8月单月销糖60.96万吨，同比减少10.04万吨，为近19年来同期的最低位水平。 ➢截至8月末，全国食糖工业库存110.22万吨，同比增加21.48万吨，处历史同期偏低水平。 五、中国：产销：广西8月销量同比环比走弱 •2023/24年榨季广西累计入榨甘蔗5118.01万吨，同比增加995.88万吨；产混合糖618.14万吨，同比增加91.11万吨；产糖率12.08%，同比下降0.71个百分点。 •截至8月底，广西累计销糖545.66万吨，同比增加70.57万吨；产销率88.42%，同比下降1.73个百分点。•其中8月单月销糖35.71万吨，同比减少1.31万吨；•工业库存72.48万吨，同比增加20.54万吨。• ➢云南省2023/2024榨季产糖203.20万吨（上榨季产糖201.10万吨），产糖率13.15%（上榨季产糖率13.28%）。 ➢截至8月31日，云南省累计销售糖176.62万吨(去年同期销售糖178.08万吨)，销糖率86.92%(去年同期产销率88.55%)。 ➢8月份单月销售14.09万吨(去年同期单月销售16.72万吨)。 ➢工业库存26.57万吨(去年同期工业库存23.02万吨)。 •食糖进口：2024年8月份我国进口食糖77万吨，同比增加40.40万吨，增幅110.41%。2024年1-8月我国累计进口食糖249.39万吨，同比增加91.95万吨，增幅58.41%。2023/24榨季截至8月底，我国累计进口食糖435.38万吨，同比增加100.82万吨，增幅30.13%。 •糖浆三项进口：8月我国进口糖浆、白砂糖预混粉(税则号列170290)27.08万吨，同比增加8.68万吨，增幅47.20%。2024年1-8月份累计进口144.76万吨，同比增长22.13万吨，增幅18.04%。2023/24榨季截至8月，累计进口186.29万吨，同比增加45.27万吨，增幅32.10%。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼