煤焦日报：现货五轮提涨，煤焦偏强运行

核心观点

焦炭：央行货币政策宽松提振市场情绪，焦炭价格反弹主要受情绪带动。基本面方面，焦企利润好转，产量将逐渐改善，但需求端钢厂复产有限，长期需求拖累逻辑未变。短期内政策利好推动期货阶段性反弹，后续关键在于旺季需求成色及支持政策力度。 焦煤：国内焦煤竞拍氛围好转，但外蒙古煤竞拍疲弱，影响蒙煤进口。主产区煤矿生产平稳，外煤进口预计下降。焦企利润未大幅好转，提产积极性不高。宏观氛围好转带动期货低位反弹，后续关键在于旺季需求及支持政策。

关键数据

• 焦炭：港口准一级湿熄焦平仓价升至1890元/吨，期货仓单成本约2050元/吨。
• 焦煤：ER公司蒙3#精煤连续17场流拍，9月下调起拍价100元/吨，影响34万吨蒙煤进口。
• 蒙5#原煤长协价预计三季度下调10美元/吨左右。

研究结论

焦炭：黑色产业链负反馈暂告一段落，基本面触底边际改善，但长期需求拖累未变。短期反弹受政策利好驱动，后续走势取决于旺季需求及政策支持。 焦煤：基本面支撑有限，但宏观氛围好转带动期货反弹，后续关键仍在于旺季需求及政策力度。

后市研判

焦炭与焦煤：宏观利好带动期货阶段性走强，但长期需求仍是主要制约。旺季需求成色及政策支持是后续走势关键。