首次覆盖报告给予华帝股份“增持”评级,目标价9.5元。看好公司品类拓展和渠道整合带来的增长动力。集成烹饪中心和热水器业务快速增长,有望提升客单价和整体收入。地产宽松政策利好地产后周期家电板块,预计公司估值和基本面将迎来戴维斯双击。公司产品定位提升空间较大,渠道扁平化改革稳步推进,品牌矩阵完善,营销能力优势明显。预计2024-2026年EPS为0.56/0.60/0.66元,同比+6%/+8%/+9%。风险提示:原材料价格波动、市场竞争加剧、竣工下行压力。