2024年港股18A：生物科技行业洞察报告：市场表现及监管体系-18A规则推出五年，市场表现如何

核心观点与关键数据

港股生物科技市场表现：

• 2023年，受美联储加息影响，港元利息创新高，香港资本市场投资环境受挫，恒生指数和恒生科技指数跌幅全球垫底。
• 2024年第一季度，恒生指数估值先跌后涨，中国宏观经济企稳回升，港股市场有望复苏。
• 恒生香港上市生物科技指数兼顾大小盘，成分股侧重企业长期成长能力，主要细分行业为生物技术和药品。

18A生物科技市场表现：

• 截至2024年3月31日，共有64家生物科技公司通过18A规则上市，其中12家符合上市规则第8章收入测试要求。
• 仅有信达生物、康方生物、科伦博泰和荃信生物四家股价高于发行价，其余60家破发，平均破发71.0%，13家破发超90%。
• 18A企业IPO数量在2020-2021年达到高峰，2022年后市场热度骤降。
• 已上市企业整体市值较小，仅4家企业市值上涨，60家市值缩减50%以上。
• 2023年已上市18A企业整体营收超500亿元，超60家企业实现营业收入，4家企业实现盈利。

监管与政策支持：

• 18A规则为未盈利生物科技公司提供上市条件，推动生物科技行业发展。
• 生物科技公司在研发、生产等环节面临的合规要求日益严格，需关注数据安全、人类遗传资源等监管动态。
• 2024年以来，优化跨境互联互通机制、促进两地资本市场协同发展的政策利好不断落地，催化港股行情短期快速上行。

研究结论：

• 港股生物科技市场在经历低迷后有望复苏，18A生物科技市场进入冷静期，但政策、资本等多重利好因素将持续催化行业发展。
• 未来市场更关注研发实力雄厚、有望实现产品商业化的企业，生物科技企业需关注合规要求，积极利用政策支持。