大类资产运行周报：美国9月非农数据超预期，债市承压

全球大类资产表现情况

• 股市分化：美股收涨，恒生指数大幅上涨，新兴市场表现好于发达市场，VIX指数周度上涨。
• 债市回落：10年期美债收益率周度抬升23BP至3.98%，全球范围内，高收益债＞信用债＞国债。
• 汇市：美元指数周度上涨2.06%，主要非美货币兑美元集体贬值，人民币汇率有所回落。
• 商品上涨：受中东地缘因素扰动，国际油价大幅抬升，有色金属、贵金属及农产品多数上涨。

国内大类资产表现情况

• 经济数据：9月中国制造业PMI49.8%仍处于收缩区间，非制造业商务活动指数50%回落0.3个百分点，财新制造业PMI49.3%与中采分化，服务业PMI50.3%。
• 股市上涨：A股主要宽基指数节前大幅拉升，上证综指周度涨幅8.06%，两市日均成交额创历史记录，成长风格表现好于大盘蓝筹。
• 债市回落：央行公开市场操作净投放2340亿元，资金面转松，股债跷跷板效应导致债市调整，国债＞信用债＞企业债。
• 商品上涨：主要商品板块中，煤焦钢矿涨幅居前，贵金属等表现不佳。

大类资产价格展望

• 政策面提升股市信心：投资者对权益类资产关注度增加，短期国内权益资产走势有望延续。
• 关注后续政策落地效果：政策组合拳助力市场预期大幅改善，需关注政策实施效果。

风险提示

• 美国通胀数据改善不及预期。