所长早读
所长早读 今日发现 期指：短期多头情绪集中宣泄，后期关注新的驱动信号 观点分享： 假期间港股主要指数涨幅在10%左右，实体层面来看楼市、出行转暖，资金方面证券开户转账热度高企，在基本面依旧偏积极情况下，预计首日期指多头情绪将出现集中宣泄，代表成长风格的IM、IC表现或更强。后期，叠加今日预期当中的大涨后，市场将重回2022年偏高位置，估值来看低估状态已明显修复。未来行情驱动，一方面关注预期当中的财政端政策，今日发改委新闻发布会预计将涉及消费、财政、产业领域，将进一步提供后期实体修复线索。另一方面关注情绪持续亢奋后，政策对理性投资的引导信号。预计短线借助节日期间情绪酝酿而进一步冲高后，后期伴随利多靴子逐步落地，估值修复到位，政策层风险防范意识提升，指数脉冲行情向更可持续的运行态势切换。 所长首推 石脑油：中东湾石脑油贸易量占全球石脑油贸易量的30%以上，同时中东石脑油占亚洲石脑油进口超过60%，在地缘风险推升下，本周石脑油现货升贴水以及裂解同步走强，亚洲能化商品伴随国内政策加码而走强，多数乙烯下游衍生品具备利润，同时四季度国内乙烯裂解投产预期不低，市场预计来自中国的需求将在四季度驱动亚洲的石脑油平衡继续向短缺移仓，但值得注意的是，尽管亚洲整体涨幅较大，欧美烯烃端整体表现相对萎靡，全球乙烯裂解利 润在石脑油快速上涨下已经阶段性大幅亏损，若下游衍生品价格持续性不强，则烯烃单体的价格仍然需要遭受考验，亚洲乙烯裂解装置在低利润的背景下四季度可能选择边际降负，这会给当前的石脑油带来负反馈，关注中东局势以及亚洲乙烯裂解负荷的变化。 提醒：关注指数最高为★★★★ 相关品种详细研报，见下方。 本期内容提供：研究所 主编：林小春 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 黄金：继续创出新高6白银：震荡回升6铜：国内政策利好，价格偏强8铝：假期外盘波动不大，节后关注宏观拉涨情绪10氧化铝：长假中海外现货仍报涨，短中期矛盾分化10锌：市场信心回暖，震荡偏强12铅：风险偏好回暖，关注消费兑现13镍：库存延续累增，宏观情绪支撑14不锈钢：十月排产有所下滑，钢厂利润边际修复14锡：震荡回升16工业硅：宏观情绪提振盘面，关注上方空间18碳酸锂：宏观情绪偏强，锂价短期内存上行预期20铁矿石：预期支撑延续，偏强震荡22螺纹钢：政策提振，偏强震荡23热轧卷板：政策提振，偏强震荡23硅铁：宏观预期已至，偏强震荡25锰硅：节前库存高企，关注去库情况25焦炭：五轮提涨落地，偏强震荡27焦煤：偏强震荡27动力煤：供应阶段收紧，震荡偏强29玻璃：多区域产销表现较好30对二甲苯：宏观回暖，成本支撑反弹31PTA：宏观回暖，节后首日补涨行情31MEG：节后补涨，趋势震荡偏强31橡胶：震荡运行33合成橡胶：宏观情绪向好，偏强运行35沥青：现货小幅推涨，裂解继续收窄37LLDPE：短期偏强震荡39烧碱：短期偏强震荡，关注下游投产情况41纸浆：震荡偏强43甲醇：偏强格局延续45尿素：偏强格局延续46纯碱：市场情绪好转48LPG：外盘报价大涨，国内涨幅不一49PVC：价格继续大涨，基本面弱势难改51燃料油：短期偏强，节后首日将大幅回弹53低硫燃料油：涨势延续，外盘高低硫价差持稳53 集运指数（欧线）：暂时仍是弱势格局，关注逢高空机会54短纤：现货上调，产销回暖57瓶片：现货上调，产销一般57棕榈油：受原油上涨及林吉特贬值影响58豆油：关注美豆和棕榈油走势58豆粕：假期美豆偏弱，连粕或跟随偏弱60豆一：新粮上市，或偏弱60玉米：上量增加62棉花：关注新棉成本及下游需求63鸡蛋：震荡调整64生猪：假期现货符合预期65花生：稳中偏强66 2024年10月8日 黄金：继续创出新高 白银：震荡回升 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、以色列周一遭哈马斯火箭弹袭击，以军称一小时内打击黎真主党120余个目标，中东冲突叠加飓 风来袭，原油大涨。 2、中国国新办将周二上午10时举行新闻发布会，发改委介绍落实一揽子增量政策相关情况。 3、中国央行连续五个月暂停增持黄金，9月外储环比上升0.86%。 4、A股长假结束前，“外资牛市旗手”高盛连发研报唱多中国股市，高呼“不是此时，更待何时”，预计未来一年A股还有14%-15%的上涨空间，将港股评级上调至超配。 【趋势强度】 黄金趋势强度：1；白银趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年10月08日 铜：国内政策利好，价格偏强 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 宏观方面，美国9月非农就业报告亮眼，新增就业数创半年最高，失业率意外下降，市场不再押注11月大幅降息。(金十数据APP) 50多个城市出台本地房地产市场优化政策多地商品房销量增长。(金十数据APP) 微观方面，欧洲最大的铜冶炼产商Aurubis对2025年发运给欧洲客户的铜报价为每吨较LME铜价升水228美元，这与该公司今年和2023年发给欧洲客户的铜升水持平。（SMM） Adani12亿美元建造铜冶炼厂将因铜矿短缺缓慢提升产能。（SMM） 未来矿产公司宣布其在阿根廷圣胡安省的卢纳瓦西（Lunahuasi）铜金银项目勘探计划和战略，这也是该矿目前最大勘探计划。（SMM） 【趋势强度】 铜趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20241008 铝：假期外盘波动不大，节后关注宏观拉涨情绪 氧化铝：长假中海外现货仍报涨，短中期矛盾分化 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com张驰027856（联系人）期货从业资格号：F03114583zhangchi027856@gtjas.com 铝、氧化铝基本面数据更新 【趋势强度】 铝趋势强度：1；氧化铝趋势强度：1。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【综合资讯】 1. 9月26日上午，四川中孚厂区20MW光伏项目开工。该项目利用四川中孚厂区约18万平方米屋顶面积进行合作开发，总投资约7000万元，预计安装容量达20MW。项目建成后，年发电量约达1500万千瓦时，相当于每年可节约标准煤约1800余吨。项目并网后，将进一步降低公司产品含碳量，提升铝产业链绿色优势。（上海有色整理） 2.安哥拉能源和水资源部长若昂·巴普蒂斯塔·博尔热斯透露，安哥拉年电解铝厂的第一阶段建设已于2024年7月在Barra do Dande启动，该工厂年产能为12万吨，预计将于2025年完工，创造约3000个就业岗位。这一项目还将推动铝电缆的本地化生产。（上海有色整理） 3.印尼国有铝业公司PT Indonesia Asahan Aluminium（Inalum）计划投资20亿美元（约30.37万亿印尼盾）在西加里曼丹Mempawah建设一座年产60万吨的铝冶炼厂。该冶炼厂将与PT Borneo Alumina Indonesia（PT BAI）正在建设的Mempawah SGAR氧化铝精炼厂整合，该氧化铝厂总计划产能为200万吨，目前已有100万吨建设完成投入生产。此项目有望大幅减少印尼每年120万吨的铝进口，预计每年可节省约35亿美元（约53万亿印尼盾）的外汇支出。该电解铝厂项目预计于2028年完成。（上海有色整理） 20241008 锌：市场信心回暖，震荡偏强 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【新闻】 国新办10月8日上午10时举行新闻发布会，发改委介绍“系统落实一揽子增量政策，扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况。（华尔街见闻） 【趋势强度】 锌趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20241008 铅：风险偏好回暖，关注消费兑现 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【新闻】 国新办10月8日上午10时举行新闻发布会，发改委介绍“系统落实一揽子增量政策，扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况。（华尔街见闻） 【趋势强度】 铅趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年10月08日 镍：库存延续累增，宏观情绪支撑 不锈钢：十月排产有所下滑，钢厂利润边际修复 邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi020696@gtjas.com张再宇（联系人）期货从业资格号：F03108174zhangzaiyu025583@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 俄罗斯总统普京于周三（2024年9月11日）表示，俄罗斯可能考虑限制镍、钛、铀出口，不急于商讨大宗商品出口限制。据Mysteel调研数据显示，2024年前二季度俄罗斯精炼镍产量累计6.69万吨，同比减少1.01%；预计全年计划产量14万吨，同比减少9.39%。 2024年9月10日上午，格林美股份有限公司（以下简称“公司”）下属控股子公司PT.QMB NEWENERGYMATERIALS(中文名：青美邦新能源材料有限公司，以下简称“青美邦”）镍资源二期湿法冶炼(1168m3反应器)（HPAL）产线开通仪式在IMIP园区成功举行。 印度尼西亚APNI秘书长Meidy Katrin Lengkey对印度尼西亚镍矿中潜藏的威胁发出警告。即“污染镍运动”，即添加破坏环境的镍。 印尼最大的镍生产商之一Nickel Industries Ltd.已签署有条件股份购买协议（CSPA）以收购Sampala项目，该项目由三个镍钴IUP（采矿许可证）组成，总面积为6,654公顷。Sampala项目距离印度尼西亚Morowali工业园（IMIP）不到40公里，该公司的高压酸浸（HPAL）业务就位于该园区。 7月24日，江苏省响水县人民法院发布公告称，已立案审查德龙镍业、响水恒生不锈钢铸造有限公司、响水巨合金属制品有限公司、响水德丰金属材料有限公司四家公司破产重整案。 根据钢联资讯，华友钴业在投资者互动平台表示，公司印尼华越、华飞、华科等镍钴冶炼项目均已达产，华翔硫酸镍项目建设稳步推进，Pomalaa等湿法冶炼项目前期准备工作有序展开，建成后将进一步增强公司一体化产业链上游镍钴资源保障能力。如项目有重大事项达到法定信息披露要求，公司将严格按照相关法律法规履行信息披露义务。 PT Trimegah Bangun Persada Tbk ( NCKL )或Harita Nickel今年的镍产量将增加。这是因为最后一条或第三条高压酸浸(HPAL)冶炼线的建设将于2024年8月开始运营，并于2024年10月或11月全面运营。 俄罗斯金属生产商Nornickel公司发言人周五称，在经过影响生产计划的重大维修之后，该公司将于8月初重新启动其旗舰企业Nadezhda冶炼厂两座熔炉中的一座。诺镍没有透露其新的设备供应商。维修工作的完成表明，该公司已经找到了克服西方制裁所造成的问题的方法，300亿卢布（3.4亿美元）的维修包括更换冶炼装置和需要精密设备，这些设备以前主要来自西方国家。Nornickel
