本周观点
- 乙烷价格上升至22.8美分/加仑，乙烷裂解价差下降4.86%。
- 原料天然气价格上升4.14%，乙烷价格上升9.32%，液氯、丙烷价格维持，布伦特原油及乙烯价格下跌。
- C2/C3下游主要产品历史分位分别为23.30%/14.13%/34.55%/22.55%/43.30%/23.70%和62.46%/33.03%/29.55%/38.43%/13.06%/37.70%。
- 乙烷供需宽松，价格将继续下行，下游需求端仍有修复空间。
- 持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学，乙烷价格下行将带动公司景气修复和新项目投产。
主要产品及原料价格情况
- C2主要产品：聚乙烯价格略上升至8258元/吨，环氧乙烷价格持平于6900元/吨，聚醚大单体和乙二醇价格分别持平于8200元/吨和4525元/吨，苯乙烯和乙烯价格分别下跌至8926元/吨和6314元/吨。
- C3主要产品：丙烯酸价格持平于7200元/吨，丙烯酸丁酯和聚丙烯价格分别上升至8650元/吨和7593元/吨。
- 主要原料：天然气价格上升至2.67美元/百万英热单位，乙烷价格上升至1230元/吨，布伦特原油、石脑油、丙烯、乙烯价格下跌，液氯、丙烷价格维持。
主要原料供需情况
- 天然气钻机数量上升3.03%，总需求量下降2.74%。
- 石脑油、丙烯、纯苯价格小幅下跌。
C2产品价差情况
- 乙烯-乙烷价差缩小至4736元/吨，乙二醇-乙烯、环氧乙烷-乙烯、聚乙烯-乙烯价差扩大，聚醚大单体-环氧乙烷价差持平。
C3产品价差情况
- 丙烯-丙烷价差大幅收缩至-28元/吨，丙烯酸-丙烯、丙烯酸丁酯-丙烯、聚丙烯-丙烯价差分别扩大至2510元/吨、4330元/吨和1080元/吨。
竞争路线情况及下游需求
- 乙烯-石脑油价差为-1357元/吨，MTO路线价差为4008元/吨。
- 气头路线乙烯成本优势明显，乙烷价格下跌进一步拉大成本优势。
- 下游需求方面，汽车销量环比上升9.40%，房屋竣工面积同比下降36.53%。
风险提示
- 项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动；装置不可抗力风险；国家及行业政策变动风险。
