国际合作持续深化，同步国际领先诊疗水平

核心观点与关键数据

• 国际合作深化：国际医学与韩国CHA医疗集团建立战略合作，设立中国首家转诊中心，提升跨国医疗服务能力；同时，与国际妙佑医疗联盟合作，在临床、科研、教育等方面提升诊疗能力。
• 财务预测：预计2024-2026年收入分别为52.4/59.7/68.2亿元，归母净利润分别为-2.36/0.02/1.88亿元，当前最新收盘价对应PS分别为2.36/2.07/1.81倍。
• 风险提示：医保控费趋严，住院量爬坡速度不如预期。

财务指标

• 2023年数据：营业收入46.18亿元，归母净利润-3.68亿元，市盈率-33.50，市净率3.16。
• 2024-2026年预测：营业收入增长率13.5%-14.2%，归母净利润预计2024年仍为负值，2025年转正，2026年持续增长；市盈率2024年仍为负值，2025年大幅提升，2026年回落至65.64。

研究结论

• 维持“买入”评级，认为公司通过国际合作提升诊疗能力，未来发展潜力较大。
• 当前市盈率受盈利能力影响较大，但随着业务发展，估值有望改善。
• 需关注医保控费和住院量增长等风险因素。