锡月报：锡价持续走高，关注后续消费变化

锡月报 2024/10/07 王震宇（有色金属组） 目录 月度评估及策略推荐 月度评估及策略推荐 供给端：供给方面，据SMM调研数据显示，8月份国内精炼锡产量达到15468吨，较上月减少2.87%，与去年同期相比增长45.64%。9月受云锡检修影响，产量预计环比大幅下降。 进出口：根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，锡精矿进口方面，2024年7月我国共进口锡精矿实物量15068吨，折金属量5393.6吨，环比上涨28.5%，同比下降2.2%。7月精锡进口量840吨，环比大幅增长337.5%，同比下滑61.3%。锡锭出口7月1738吨，环比增长25.7%，同比增长72.4%。 需求端：乘联会数据显示，9月1-15日，乘用车新能源市场零售44.5万辆，同比去年9月同期增长63%，较上月同期增长12%，今年以来累计零售645.4万辆，同比增长37%。 小结：假期内锡价整体呈现温和的上涨态势，节前伦锡突破33000美元/吨后，价格开始逐步抬升，后续涨势有所放缓。供应端锡矿加工费再度下调，锡矿供应整体偏紧，云锡发布检修公告，国内9月锡锭供应预计环比走弱。需求端白色家电排产维持增长，汽车消费反弹。库存方面，国内库存去化良好，LME库存高位震荡。沪锡后续预计将逐步企稳，短期呈现高位震荡走势。国内主力合约参考运行区间：240000元-280000元。海外伦锡参考运行区间：30000美元-35000美元。 月度评估及策略推荐 产业链示意图 期现市场 期现市场 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：上期所、五矿期货研究中心 利润库存 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：上期所、五矿期货研究中心 成本端 锡精矿 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 供给端 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 供给端 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 需求端 需求端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层