锡周报：锡价强势反弹，关注后续消费情况

2024/09/14 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆供给端：供给方面，据SMM调研数据显示，8月份国内精炼锡产量达到15468吨，较上月减少2.87%，与去年同期相比增长45.64%。9月受云锡检修影响，产量预计环比大幅下降。 ◆进出口：印尼贸易部周三公布的数据显示，印尼8月精炼锡出口量为6,436.27吨，环比增长88.8%，同比增长29.1%。 ◆需求端：8月1-31日，乘用车市场零售191.0万辆，同比下降1%，环比增长11%，今年以来累计零售1,347.7万辆，同比增长2%。新能源车市场零售101.5万辆，同比增长42%，环比增长16%，今年以来累计零售600.4万辆，同比增长35%。据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2024年9月空冰洗排产总量合计为2662万台，较去年同期生产实绩增长4.5%。分产品来看，9月份家用空调排产1054.2万台，较去年同期生产实绩增长8.8%；冰箱排产802万台，较上年同期生产实绩增长2.2%；洗衣机排产806万台，较去年同期生产实绩增长1.5%。 ◆小结：供应端锡矿加工费再度下调，锡矿供应整体偏紧，云锡发布检修公告，国内9月锡锭供应预计环比走弱。需求端白色家电排产维持增长，汽车消费反弹。库存方面，国内库存去化良好，LME库存高位震荡，小幅累库，印尼出口增加对海外库存形成压力。沪锡后续预计将逐步企稳，短期呈现高位震荡走势。国内主力合约参考运行区间：240000元-280000元。海外伦锡参考运行区间：30000美元-35000美元。 产业链图示 期现市场 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：上期所、五矿期货研究中心 海外升贴水走弱。 利润和库存 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 进口窗口开放。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：上期所、五矿期货研究中心 国内仓单持续去化，海外库存小幅走高。 成本端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：五矿期货研究中心 锡矿加工费持续走低，国内锡矿供应偏紧。 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 7月精锡进口量840吨，环比大幅增长337.5%，同比下滑61.3%。锡锭出口7月1738吨，环比增长25.7%，同比增长72.4%。 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 印尼贸易部周三公布的数据显示，印尼8月精炼锡出口量为6,436.27吨，环比增长88.8%，同比增长29.1%。 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 需求端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 根据SIA最新数据，2024年7月全球半导体市场销售额为513.2亿美元，同比增长18.7%，环比增长2.7%，月度销售额连续四个月环比回升。从各区域市场看，美洲市场增长仍最为强劲，同比增长达40.1%，中国大陆地区同比增长19.5%，引领全球半导体市场复苏；其他地区如欧洲和日本均分别下降-12%、-0.8%，是当前全球主要的负增长区域市场。总的来看，全球半导体销售额延续复苏态势，增长势头良好。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 9月光伏电池排产量约为52-53GW，当前仅少部分厂家减产，后续排产仍有降低预期，Perc电池产量继续下降，Topcon电池排产也开始下降，BC与hJT排产仍与8月持稳。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2024年9月空冰洗排产总量合计为2662万台，较去年同期生产实绩增长4.5%。分产品来看，9月份家用空调排产1054.2万台，较去年同期生产实绩增长8.8%；冰箱排产802万台，较上年同期生产实绩增长2.2%；洗衣机排产806万台，较去年同期生产实绩增长1.5%。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心