## 华润微电子调研总结
**公司概况**
华润微电子是华润集团旗下整合多家中国半导体企业的全产业链企业，聚焦功率半导体和智能传感器领域，具备芯片设计、制造、封测一体化能力。公司持续推动技术升级和资源整合，致力于成为世界领先的功率半导体和智能传感器供应商，并注重环保和社会责任。
**行业景气度展望**
不同终端应用领域存在板块轮动，上半年受消费电子拉动，下半年新能源及汽车电子需求增加，工控需求稳定。市场温和复苏，下半年表现优于上半年。
**降本计划**
公司通过精益管理、数智化转型和国产供应链替代持续降本增效，上半年整体成本同比下降。
**产能利用率及展望**
5月以来产能利用率逐月提升，6、8吋产能满载，12吋投料满载。四季度预计保持满载状态。
**产品增长点**
MOSFET产品全年营收同比增长，中低压MOSFET是下半年重要增长点。功率IC、MEMS、MCU、第三代半导体及模块产品稳步增长。
**MOSFET产品结构及应用**
中低压产品占比70%（SGT及SJMOS占60%），高压产品占30%。应用领域广泛，持续拓展汽车电子、工业、AI服务器等中高端市场。
**折旧情况**
全年折旧预计10亿元。
**毛利率展望**
公司持审慎乐观态度，预计毛利率将保持相对稳定。
**第三代半导体进展**
上半年销售收入同比增长30%。碳化硅产品进入车企测试认证和批量；氮化镓产品在通讯、工控等领域与头部客户合作并规模量产，销售额同比翻番。
**产能布局**
按战略规划推进，现有布局满足未来几年发展需求。今年增量来自重庆12吋线（年底满产），2025年起增量来自深圳12吋线（年底通线，明后年逐步爬坡）。
**产品价格趋势**
目前价格趋于稳定但未达理想状态，公司通过技术创新和成本优化保持竞争优势。
