英维克是国内领先的精密温控节能解决方案和产品提供商，面向云计算数据中心、通信网络、储能系统、电力电网等领域提供精密温控节能产品及解决方案。公司高管经验丰富，拥有覆盖全国及全球的市场和售后服务网络，客户资源优质，涵盖互联网大厂、电信运营商等各细分场景龙头。
公司业绩加速扩张，2023年营收及归母净利润分别为35.3亿元、3.4亿元，2013-2023年CAGR分别为32.1%、26.3%。2024H1营收及归母净利润同比增速分别38.24%、99.63%，主要受益于机房温控节能产品收入增加，2024H1数据中心机房及算力设备液冷技术相关收入同比增长约1倍。盈利能力持续改善，2024H1毛利率30.99%，净利率10.7%，创2020年以来新高。
公司具备端到端液冷方案量产能力，Coolinside全链条解决方案包括冷板液冷、单相/相变浸没液冷等多种方案，在储能领域相应推出BattCool方案。公司积极拓展芯片元器件散热场景，电子散热产品包括GPU/CPU液冷板、服务器液冷模组等，已获通信、算力设备等行业主力客户认可。
AI算力高需求带动芯片性能与功耗同步增长，风冷散热能力受限，数据中心能耗不断抬升与PUE要求趋严，倒逼散热技术升级，液冷具有低能耗、高散热、低噪声、低TCO等优势，有望迎来快速发展。预计2027年国内液冷数据中心市场有望突破千亿元，2023-2027年CAGR约76%。新能源、电动汽车等全球储能装机规模持续扩大，温控保障安全运行，预计2025年国内储能温控出货价值量将达到约164亿元，其中液冷比例约45%，对应规模约74亿元。
公司利用核心技术平台化实现不同产品和应用方案共享复用，快速满足客户定制化需求，前瞻布局液冷方向，截至24年3月已累计交付900MW液冷项目。公司通过深化客户合作，参与行业标准制定等强化市场领先地位，与英特尔等芯片厂商共同推进技术方案，进一步增厚竞争壁垒。
公司四大产品线齐头并进，应用场景广泛，客户群体丰富稳定，覆盖各行业龙头厂商。机房温控节能业务收入占比提升至约50%，AI等新应用场景有望带动新一轮增长。机柜温控业务2023年收入14.65亿元，同比增长33%。客车空调、轨交交通列车空调及服务受益下游需求改善，营收同比增速显著回升。
预计2024-2026年公司实现营收分别为47.46亿/64.04亿/84.69亿元，同比增长35%/35%/32%，归母净利润分别为5.52亿/7.54亿/9.82亿元，同比增长60%/37%/30%。当前股价对应2024年PE为35x，低于行业平均，首次覆盖，给予“买入”评级。
