有色金属行业研究：稀土&小金属周报：钼钢招年内新高、稀土成交放量，继续看多锡涨价

核心观点

本周沪深300指数上涨8.48%，其中有色指数上涨7.58%。个股层面，腾远钴业、寒锐钴业涨幅较大，分别上涨20.00%、19.99%；洛阳钼业、盛屯矿业涨幅较小，分别上涨3.94%、5.10%。

稀土

• 价格：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格环比上涨，氧化铈、氧化镧价格环比持平，钕铁硼价格环比持平。
• 供需：产业链信心逐步恢复，8月缅甸矿进口量同比下滑，国内稀土表观消费增速低于终端消费增速，行业库存进一步去化。2024年全球稀土供需有望显著改善。
• 投资建议：重申稀土板块股票底部向上机会，建议关注北方稀土、中国稀土、盛和资源、金力永磁、华宏科技、三川智慧。

锑

• 价格：锑锭、锑精矿价格环比持平，氧化锑价格环比下降。
• 供需：国内锑品出口审批、检测措施增加，短期对外需造成拖累；原料紧张，库存极低，后续光伏玻璃开工有望回升；俄矿减产预期较强。
• 投资建议：看好锑第二波上涨机会，建议关注湖南黄金、华钰矿业。

钼

• 价格：钼精矿、钼铁价格环比下降。
• 供需：9月钢招总量创年内新高，旺季效应显现，精矿库存水平已去化至接近去年同期水平。国内降息降准，钢价反弹，若Q4工业备库开启，钼价上涨通道进一步明确。
• 投资建议：建议关注金钼股份。

锡

• 价格：锡锭价格环比上涨，库存环比持平。
• 供需：缅甸佤邦锡矿复产消息流传，锡价有所回调，但真实性仍待确认；8月我国锡精矿进口量环比、同比下降，国内集成电路产量同比上涨，焊料厂备货延续，冶炼厂减产步入尾声，节后供需有望双向走强；全球锡库存见顶后加速去化，需求上行奠定锡价上行趋势。
• 投资建议：建议关注锡业股份、华锡有色、兴业银锡。

钨

• 价格：钨精矿、仲钨酸铵价格环比上涨。
• 供需：上下游分歧加大，价格继续走弱。
• 投资建议：建议关注中钨高新、章源钨业。

其他小金属

• 五氧化二钒：价格环比上涨。
• 金属锗：价格环比上涨。
• 镁：价格环比上涨，库存环比持平。
• 钒：价格环比上涨。
• 锗：价格环比上涨。
• 锆：价格环比持平，锆英砂价格环比下降。
• 钛：价格环比持平，库存环比持平。

金属新材料

• 消费电子新材料：建议关注东睦股份、宝钛股份、银邦股份。
• 英伟达芯片电感：建议关注铂科新材。
• 软磁粉末：建议关注悦安新材。

风险提示

供给超预期、新能源产业景气度不及预期、宏观经济波动。