中国船舶租赁中期报告 2024

股份代號:3877（於香港註冊成立的有限公司） 全 球 領 先 的船 舶 租 賃 公 司 目錄 2公司簡介4公司資料6財務摘要10管理層討論與分析36企業管治╱其他資料41獨立審閱報告42簡明綜合收益表43簡明綜合全面收入表44簡明綜合財務狀況表45簡明綜合權益變動表46簡明綜合現金流量表47簡明綜合中期財務資料附註 公司簡介 中國船舶集團（香港）航運租賃有限公司（「本公司」、「公司」或「中國船舶租賃」，連同其附屬公司統稱「本集團」）於二零一二年六月成立，是中國船舶集團有限公司（「中國船舶集團」）旗下唯一的紅籌上市公司，是大中華區首屈一指的船廠系租賃公司，全球領先的船舶租賃企業之一。本集團憑藉控股股東雄厚的產業背景和強大的海事業專業知識，專注於發展船舶及海洋裝備的租賃及投資運營業務，為全球的船舶運營商、貨主、貿易商提供定制及靈活的航運綜合服務和金融服務解決方案。 截 至 二 零 二 四 年 六 月 三 十 日，本 公 司 船 舶 數 量 是148艘，總 資 產 為438億 港 元，二 零 二 四 年 上 半 年 業績 再 錄 得 歷 史 新 高，船 舶 資 產 規 模 和 船 舶 數 量 處 於全 球 船 舶 租 賃 行 業 領 先 地 位。自 創 建 以 來，本 集 團經 營 效 益 持 續 保 持 高 速 增 長，憑 借 船 舶 租 賃 和 投 資運 營「一 體 兩 翼」的 經 營 模 式 以 及 在 綠 色 清 潔 能 源 領域 的 持 續 發 力，二 零 二 四 年 上 半 年 本 集 團 經 營 業 績再 次 錄 得 歷 史 新 高。 本 集 團 構 建 了 以 清 潔 能 源 海 上 裝 備 為 特 色 的 高 技術 船 隊，是 租 賃 行 業 最 早 打 造 完 備 的 海 上 清 潔 能 源存 儲 運 輸 體 系 的 公 司；創 新 綠 色 金 融，二 零 二 一 年獲 得 了 香 港 品 質 保 證 局(HKQAA)頒 發 的 香 港 綠 色 和可 持 續 金 融 大 獎 ； 設 計 開 發 了 具 有 自 主 知 識 產 權的 風 險 量 化 評 估 工 具，實 現 項 目 全 生 命 週 期 風 險 量化 管 理。上 市 以 來，連 續 五 年 獲 得 惠 譽「A」級、標 普「A -」級 的 信 用 評 級。作 為 國 內 首 批 入 圍 國 務 院 國資 委（「國 資 委」）「雙 百 行 動」綜 合 改 革 試 點 的 企 業。 連 續 五 年 獲 得惠 譽「A」級、標 普「A-」級的信 用 評 級 本 集 團 將 聚 焦「雙 碳」目 標，堅 定 服 務「清 潔 能 源」、「造 船 強 國、海 洋 強 國」、「粵 港 澳 大 灣 區 建 設」等 國家 戰 略，於 海 事 行 業 和 金 融 行 業 中 不 斷 擴 大 競 爭 優勢 的 同 時，擔 當 起 以「產 融 結 合」引 領 海 洋 經 濟 高 質量 發 展 的 主 體 責 任。 本 公 司 總 部 位 於 香 港，為 開 拓 亞 太 地 區 船 舶 租 賃 及海 洋 裝 備 租 賃 業 務 發 展，本 公 司 在 新 加 坡、上 海、天 津、廣 州 成 立 了 附 屬 公 司。 公司資料 提名委員會 董事會 執行董事 李洪濤先生（主席）遲本斌先生王德銀先生盛慕嫻女士BBS、JP李洪積先生 李洪濤先生（主席）（於二零二四年五月二十三日獲委任）鐘堅先生（於二零二四年五月二十三日辭任） 非執行董事 戰略與投資委員會 張軼女士張啟鵬先生遲本斌先生 李洪濤先生（主席）張軼女士張啟鵬先生遲本斌先生王德銀先生 獨立非執行董事 王德銀先生盛慕嫻女士BBS、JP李洪積先生 ESG與可持續發展委員會 李洪濤先生（主席）王德銀先生盛慕嫻女士BBS、JP 審核委員會 盛慕嫻女士BBS、JP（主席）張軼女士張啟鵬先生王德銀先生李洪積先生 公司秘書 丁唯淞先生 公司秘書助理 薪酬委員會 伍秀薇女士(FCG、HKFCG) 王德銀先生（主席）盛慕嫻女士BBS、JP李洪積先生 授權代表 核數師 致同（香港）會計師事務所有限公司執業會計師香港銅鑼灣恩平道28號利園二期11樓 李洪濤先生伍秀薇女士 註冊辦事處 香港德輔道中19號環球大廈18樓1801室 主要往來銀行 香港法律顧問 中國銀行（香港）有限公司中國建設銀行（亞洲）股份有限公司國家開發銀行中國進出口銀行交通銀行中國工商銀行 金杜律師事務所香港中環皇后大道中15號置地廣場告羅士打大廈13樓 公司網址 股份過戶登記處 http://www.csscshipping.com 股份代號 香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17M樓 3877 上市日期 二零一九年六月十七日 財務摘要 附註： (1)按期╱年內年化純利除以期╱年初及期╱年末的總資產的平均餘額計算。(2)按期╱年內本公司權益持有人應佔年化純利除以期╱年初及期╱年末的本公司權益持有人應佔淨資產的平均餘額計算。(3)按期╱年內年化融資成本及銀行費用除以期╱年初及期╱年末的借款的平均餘額計算。(4)按期╱年內年化純利除以期╱年內總收益計算。(5)按總負債除以總資產計算。(6)按風險資產除以權益總額計算。風險資產指總資產減去現金及現金等價物及超過三個月到期的定期存款。(7)按借款總額除以權益總額計算。(8)按淨負債除以權益總額計算。淨負債指借款減去現金及現金等價物。 管理層討論與分析 1.行業環境 二零二四年上半年，船舶繞行避免紅海干預是影響航運業最重要的因素之一，疊加歐美回補庫存等利好推動，導致全球航運市場運價中樞整體上漲。二零二四年六月三十日，克拉克森海運指數收於28,324美元╱天，較年初的24,428美元╱天上漲15.9%；上半年均值為25,498美元╱天，是二零零九年以來同期新的次高位。 目前市場表現不錯，但是還有一些影響市場不確定的負面因素存在。原油船運價在中印等國需求量較大、美國等非OPEC國家石油出口增加拉長運距的支撐下總體保持強勢，成品油船運價受煉廠東移拉長運距影響整體處於高位。二零二四年上半年BDTI和BCTI日均值分別為1,232點和1,003點，前者因去年同期中國原油進口量超預期推高基數同比下滑4.0%，後者同比上漲21.1%；兩者較近十年日均值分別上漲38.7%、46.0%。值得注意的是，受OPEC+減產及汽柴油等需求走勢偏弱影響，BDTI和BCTI在二零二四年六月末均已蒸發去年內所有漲幅且低於年初值。 乾散貨航運市場走勢震盪。二零二四年一季度中旬，供給端的高發運與需求端的穩擴張為運價快速上升提供了有力支撐，但進入二零二四年二季度，鐵礦石庫存壓力持續走高，煤炭、糧食全球運量波動運行，運價走勢震盪。二零二四年年上半年BDI均值為1,836點，同比上漲58.7%，顯著高於二零一一年至二零二零年同期均值。 集運市場顯著上揚。二零二四年一季度初，紅海衝突導致區域多數船舶繞航，運力供給緊缺推動運價上漲。二零二四年二季度，歐美地區經濟回溫，回補庫存需求增加，疊加班輪公司多次提漲附加費，運價持續上行。根據上海航運交易所數據，二零二四年上半年CCFI和SCFI均值分別為1,365點和2,319點，同比分別上漲35.2%和137.5%，均超過新冠疫情之前的歷史同期最高水平。 1.行業環境（續） 液化天然氣船(LNGC)航運市場先抑後揚。二零二四年年初至二零二四年二季度上旬，歐洲較高的天然氣庫存和疲弱的工業及採暖需求一定程度抑制進口，同時美國自由港液化天然氣公司回歸推遲引發產量收縮，市場基本面整體偏弱，運價承壓下滑；隨後，印度、日本等亞洲國家採購活動興起疊加美國自由港液化天然氣公司恢復生產支撐LNG運輸需求。從二零二四年上半年均值看，14.5萬立方米、16.0萬立方米、17.4萬立方米LNG船即期運費均值分別為29,740美元╱天、43,846美元╱天、55,971美元╱天，同比分別下降23.3%、28.7%、33.3%。 超大型液化氣船(VLGC)航運市場高位回落。二零二四年上半年，美國至遠東丙烷套利空間驟縮引發市場運價高位回落，但巴拿馬運河旱情、紅海衝突引發的運輸效率下降一定程度支撐運價中樞。8.4萬立方米VLGC 1年期期租費率二零二四年上半年均值為54,267美元╱天，同比上漲30.8%。 汽車運輸船(PCC)航運市場高位運行。日韓對美、中國對俄及亞非拉地區出口強勁支撐二零二四年上半年市場運價高位運行。6,500 CEU PCTC 1年期期租費率二零二四年上半年均值為110,833美元╱天，同比上漲0.8%；5,000 CEU PCTC 1年期期租費率二零二四年上半年均值為90,000美元╱天，同比維持穩定。 2.展望 包含國際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行在內的多數權威機構普遍看好二零二四年世界經濟及貿易增速，同時二零二四年市場運價中樞也仍將繼續受益於紅海衝突等突發事件的影響，預計二零二四年下半年海運需求基本盤整體穩固，二零二四年海運貿易量及海運周轉量或分別增長2.3%和5.0%，較全球船隊運力3.3%的增速高。預期市場整體或呈現緊平衡狀態，運價中樞仍將處於高位。 從細分船型看，油船方面，二零二四年三季度成品油需求季節性利好與四季度OPEC+減產政策靈活調節的預期或將輪動支撐油船運輸市場，預計整體運價中樞將繼續處於相對高位。散貨船方面，幾內亞等新的鐵礦石發運地有望拉長運距，糧食安全持續推高運需，全球經濟回暖利好小宗乾散貨貿易；預計整體市場趨於緊平衡，二零二四年三季度BDI中樞有望上行，二零二四年四季度或呈現波動走勢。集裝箱船方面，短期紅海繞行的影響難以消散，全年海運貿易週轉量增速或超過13%，將較大程度消化創紀錄的新船運力交付對運價的不利影響，預計二零二四年下半年運價仍具備一定的上行空間，二零二四年年末市場走勢將取決於地緣局勢變化；LNG船方面，在全球天然氣市場供應充足、大量運力持續交付的背景下，俄烏衝突後歐洲「搶氣」引發運價飆升的狀況再難上演，預計二零二四年全球液化天然氣海運貿易周轉量或將增長8.5%，不及LNG船船隊10%的增速；二零二四年下半年運價或主要由季節性需求利好推漲，預計整體運價漲幅將高於新冠疫情前，但不及過往三年。VLGC方面，中印等亞洲國家深加工及能源需求預期樂觀將支撐美國及中東海運出口實現增量，預計二零二四年LPG噸海里貿易增速或為7%-8%，高於船隊運力5%-6%的增速，二零二四年下半年運價中樞有望小幅抬升；汽車運輸船方面，中國車企增加出海車型並開拓新市場、歐美等地日韓汽車銷售前景較好或將帶動二零二四年全球汽車海運貿易週轉量增速超過13%，高於6%的船隊運力增速，預計二零二四年下半年運價將維持高位，但持續投放的新船將一定程度施壓航運市場。 2.展望（續） 二零二四年船型技術發展將繼續向綠色化和智能化兩個方向發力，主要體現在規則規範和技術產業發展兩個維度。綠色化方面，從規則規範看，二零二三年版溫室氣體減排戰略日益明晰。在二零二三年七月IMO海上環境保護委員會第80屆會議通過了《二零二三年IMO船舶溫室氣體(GHG)減排戰略 》後，二零二四年三月，IMO海上環境保護委員會在第81屆會議上，審議通過了《二零二四年船用燃料全生命週期溫室氣體強度導則 》。同時形成了「IMO淨零框架」草案，包含目前中期措施建議方案中溫室氣體燃料強度(GFI)目標、靈活實施機制、價格機制、收入分配管理制度等相關要素。該框架將作為下一步中期措施具體MARPOL公約附則VI文本修正建議案的基礎。可以說本次會議進一步細化了二零二三年版的溫室氣體減排戰略相關工作，「淨零」目標日益明晰。從產業發展看，當前市場上，LNG動力技術成熟且成本低廉，仍舊是市場的主流選擇。二零二三年甲醇動力市場需求明顯，且已經形成批量化接單，相較於LNG動力，二零二四年甲醇動力船舶將向低成本發展。以上兩型燃料是二零二四年綠色船舶發