方正中期期货黑龙江大豆、玉米调研总结

大豆市场

• 产量情况：黑龙江地区大豆种植面积增加，单产持平或略降，蛋白含量偏低（预计低1-2个百分点），整体产量预计持平。
• 种植成本：西北部地区种植成本15000-16000元/公顷，保本成本1.8-2.1元/斤，地租成本占比高，2024年成本略有下降。
• 贸易情况：当地大豆消化量约20%，80%外流至山东和南方，大贸易商占比提升。
• 需求情况：下游需求萎缩，受消费结构、宏观经济和进口冲击影响，预期偏差。
• 新季上市：整体平稳，西部部分地区上市较快，讷河基本收获完毕，嫩江预计完成70%。
• 收购价：开秤价2.08-2.15元/斤，高蛋白价格略好，低蛋白下滑明显，近几年开秤价趋势下降。
• 期货市场：贸易参与期货积极性上升，进行套保和基差贸易。
• 后市预期：多数企业不看好价格波动，利多主要来自政策（收储、补贴），上市期压力较大，高蛋白和低蛋白价差可能拉大。

玉米市场

• 产量情况：黑龙江地区玉米种植面积稳定略减，单产同比下降，东部减产幅度5-10%，西部8-15%，整体减产5-10%。
• 种植成本：西北部地区种植成本17000-18000元/公顷，保本成本0.78-0.82元/斤，地租成本占比高，2024年成本略有下降。
• 需求情况：下游需求利润不佳，消费信心不足，受人口结构和宏观经济影响，预期偏差。
• 新季上市：预计推迟7-10天，多数地区尚未开始收割。
• 收购价：西北部0.8-0.86元/斤，东部0.76-0.8元/斤，相比去年下降0.1-0.2元/斤。
• 后市预期：多数企业认为玉米走势好于大豆，原因在于减产和进口政策收紧，但整体消费提振不足，难有大涨。10.1-10.20价格偏弱，之后市场博弈，价格回归震荡，新疆玉米增产低价对市场有冲击。