请务必阅读最后重要事项 第0页 u 多重利空冲击股指回调整固 IH具备做多机会 总结与操作建议： 股指本周出现风格转换，在周一全市场暴跌后，前期积累较大涨幅的权重股出现明显抛压，上证50走弱。创业板超跌反弹，不少妖股在下跌行情中被资金追逐。周四受美联储加息落地以及未来加息点阵图偏鹰派影响，国债期货开盘迅速打至跌停板附近，金融股受此影响进一步遭到打压。 本周是股指期货交割周，期指市场却发生了与往常交割周不一样的现象。按以往惯例，期指交割当周股指期货的成交量和持仓量会呈现下降趋势，而本周三大期指的成交量均达到了近一个月的峰值，而持仓量也较上一周有所回升，尤其是IH呈现出逆势增仓的现象。另外，在交割当日，待交割合约往往在午后开盘就几乎不再波动，而在16日的行情中，IF和IH的12月合约在接近14点20分的时候波动才逐渐平缓。 从持仓结构来看，IH在经历了大幅的回调之后，主力持仓仍是净多持仓，净多单达1252张。创业板虽然经过连续反弹，但是并未完全扭转市场格局，IC仍是净空持仓。 险资设限、汇率压力、年末钱紧和大量解禁共同作用共同推动的股指回落。但是否极泰来，权重股正会吐前一段时间积累的涨幅，正是被挤出的债市资金进场的机会。加上未来的入市养老金，中长期来看，上证50仍然是上涨中枢，相对于IF和IC，IH季月合约更为坚挺。 评级：震荡 股指期货周报 Stock Index Future Weekly Report 作者： 宏观与金融组 相阳 CIIA 执业编号：F3009863 联系方式：010-68578169 / xiangyang@foundersc.com 成文时间：2020年11月9日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、 行情回顾 0.079-2.960-1.218-2.454-4.668-4.205-4.296-2.689-2.056-1.973-3.867-2.869-3.976-2.827-0.837-3.159-1.039-1.671-5.804-3.227-1.278-5.385-4.298-3.705-4.599-4.554-3.533-3.634-7.000-6.000-5.000-4.000-3.000-2.000-1.0000.0001.000农林牧渔(申万)采掘(申万)化工(申万)钢铁(申万)有色金属(申万)电子(申万)家用电器(申万)食品饮料(申万)纺织服装(申万)轻工制造(申万)医药生物(申万)公用事业(申万)交通运输(申万)房地产(申万)商业贸易(申万)休闲服务(申万)综合(申万)建筑材料(申万)建筑装饰(申万)电气设备(申万)国防军工(申万)计算机(申万)传媒(申万)通信(申万)银行(申万)非银金融(申万)汽车(申万)机械设备(申万) 数据来源：Wind、方正中期研究院 05000100001500020000250003000.00 003100.00 003200.00 003300.00 003400.00 003500.00 002016-11-17IF成交IF总成交（右轴）沪深3003400036000380004000042000440003200.00 003300.00 003400.00 003500.00 003600.00 002016-11-17IF持仓IF总持仓沪深300 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第2页 020004000600080001000012000140002200.00 002250.00 002300.00 002350.00 002400.00 002450.00 002500.00 002016-11-17IH成交IH总成交（右轴）上证5020000210002200023000240002500026000270002200.00 002250.00 002300.00 002350.00 002400.00 002450.00 002500.00 002016-11-17IH持仓IH总持仓上证50 数据来源：Wind、方正中期研究院 050001000015000200006000.00 006100.00 006200.00 006300.00 006400.00 006500.00 006600.00 006700.00 006800.00 002016-11-17IC成交IC总成交（右轴）中证50028000290003000031000320003300034000350006000.00 006100.00 006200.00 006300.00 006400.00 006500.00 006600.00 006700.00 006800.00 002016-11-17IC持仓IC总持仓中证500 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、 价差分析 -50.000.0050.00100.00150.00200.00IF基差走势近月远月当季下季-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00IH基差走势近月远月当季下季 请务必阅读最后重要事项 第3页 -100.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00IC基差走势近月远月当季下季 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、 资金情况与市场分析 -800.00-600.00-400.00-200.000.00200.00400.00资金流向资金净流入额:主板资金净流入额:中小企业板资金净流入额:创业板资金净流入额:沪深300 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.008,000.008,200.008,400.008,600.008,800.009,000.009,200.009,400.009,600.009,800.002016-09-092016-10-092016-11-092016-12-09两融余额融资余额融券余额 数据来源：Wind、方正中期研究院 4、 新交所A50股指期货分析 9,000.00 009,200.00 009,400.00 009,600.00 009,800.00 0010,000.0 00010,200.0 00010,400.0 00010,600.0 00010,800.0 00011,000.0 000A50期指走势富时A50CN00.SGCN01.SGCN02.SGCN03.SG 0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,000900,0001,000,000A50交投分析成交量持仓量投机 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 方正金融，正在你身边。