油脂油料月度报告：油料偏震荡，油脂震荡偏强

2024年09月26日 油料蛋白篇-弱现实、弱预期 当下交易的驱动01 空间还有多大02 未来市场的关注点03 01 当下交易的驱动-美豆阶段需求好转 油料蛋白行情回顾：交易阶段需求不错 油料蛋白行情回顾：跟随国际成本端反弹，叠加菜系政策风险升水 油料蛋白行情回顾：反套结构 02 空间还有多大-定义反弹，非质变 数据来源：USDA,招商期货 当下市场阶段：美豆阶段需求不错 当下市场阶段：南美总量持平，但结构分化 近端供需：国内豆系高位去库 数据来源：国家粮油信息中心，招商期货 中期供需：高位延续去库 数据来源：中国海关，招商期货 定价维度：绝对估值跟随国际市场震荡 数据来源：WIND，招商期货 03 未来市场的关注点-产区天气 南美生长季：产区天气,关注播种进度 数据来源：AGRUAL，招商期货 油脂篇-偏强现实，偏强预期 当下交易的驱动01 空间还有多大02 未来市场的关注点03 01 当下交易的驱动-偏强现实，偏强预期 油脂行情回顾：震荡偏强，强弱分化 油脂行情回顾：震荡偏强，强弱分化 02 空间还有多大-即将拉开季节性强阶段序幕 当下市场阶段：马来增，而印尼减 数据来源：MPOB，GAKPI,招商期货 当下市场阶段：近端产区库存偏低 数据来源：MPOB，GAKPI,招商期货 当下市场阶段：销区库存中等略偏高 数据来源：SEA，国家粮油信息中心，招商期货 远端预期：增幅下降，品种分化 远端预期：供需改善，库存消费比下降 数据来源：OILWORLD，招商期货 定价维度：多配 03 未来市场的关注点-棕榈产量兑现度 未来市场的关注点：棕榈产量兑现度期震荡，中期 数据来源：MPOB，招商期货 感谢聆听Thank You 研究员简介 王真军：招商期货产业研究发展部总经理助理、产研业务总部农产品团队负责人。曾就职于国内某大型现货企业负责期货套期保值工作。在多年的研究和投资工作中，逐步形成了较系统的商品投研框架体系，并对商品的定价和投资策略有较深刻地认识。拥有期货从业人员资格（证书编号：F0282372）及投资咨询资格（证书编号：Z0010289）。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。