投资策略周报：A股演绎反转行情，首配优质成长与消费

本周国内政策密集推出后，投资者信心显著提振，中国资产大幅反弹。A股和港股主要指数大涨，上证指数收复3000点，恒生科技指数涨超20%；食品饮料、美容护理、非银金融、房地产等板块领涨。大宗商品价格延续反弹，离岸人民币对美元汇率创16个月新高。

市场展望方面，A股演绎反转行情，首配优质成长与消费。从924国新办新闻发布会到926政治局会议，政策全面发力，股票市场流动性大幅改善。A股放量收复3000点，与2月初形成“双底”支撑，目前处于行情启动的1.0阶段，估值和风险偏好是核心影响因素。926政治局会议定调后，后续各部委增量举措将陆续出台，市场风险偏好仍有支撑。

政策层面，房地产方面预计限购放开节奏加快；资本市场方面，政策层对资本市场表达更明确的重视；货币政策方面，央行降准降息落地；财政政策方面，预计支持民生、提振消费、缓解地方债务、补充银行资本等方面。回顾上一轮中级别行情，分为三个阶段，目前仅处于1.0阶段，经济基本面是慢变量。政治局会议罕见的提前召开，显示出政策稳增长的紧迫性与决心，A股盈利底有望更加明晰。

行业配置上，关注受益于政策发力的大消费（食饮、汽车、家电、医药）、优质成长（智能驾驶、人工智能）、重组并购主题。

风险提示：政策推进不及预期，企业盈利不及预期，海外经济超预期衰退，海外流动性风险，地缘政治风险等。