上周动力煤现货报价呈现震荡偏强格局。多头因素包括：1）节前下游冶金化工等补库需求释放，港口和大集团价格上涨带动周边煤厂采购需求好转，部分煤矿拉煤车排队增多，价格持续小幅上涨；2）市场发运持续倒挂，贸易商发运积极性差，港口优质货源稀缺，多数贸易商对节后需求仍有预期，报价坚挺，低价不愿出货；3）大秦线秋季检修时间确定，下半年水电出力有限，火电日耗仍处高位，下游电厂积极抢运；4）临近月末，产地部分煤矿完成任务检修或减产，叠加少数煤矿换工作停产，局部区域煤炭供应小幅收紧。
综合来看，受供需两旺市场影响，动力煤价格呈现一定涨势，但整体向上高度恐相对有限。产地方面，受节前补库影响，拉煤车排队增多，价格小幅上涨，但实际下游需求释放并不明显，部分煤矿涨价后拉运车辆减少，价格持续上涨支撑并不太强。港口环节，市场发运持续倒挂，贸易商发运积极性差，港口优质货源稀缺，多数贸易商对节后需求仍有预期，报价坚挺，低价不愿出货，后期价格走势关注港口库存和节后下游需求变化情况，整体偏震荡思路对待。
关键数据：
- 期货市场：上周五动力煤合约ZC2410暂无成交，28日开盘931.60元/吨，最高931.60元/吨，最低840.00元/吨，收于840.00元/吨，结算价-51.4元/吨，成交18.00手，持仓0.00手。
- 国内动力煤产地报价：鄂尔多斯达拉特旗4000大卡动力煤坑口含税价455元/吨，鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价470元/吨，鄂尔多斯伊金霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价680元/吨，鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价790元/吨。
- 港口库存：截至2024年9月27日，秦皇岛港煤炭总库存585.0万吨；曹妃甸港煤炭总库存531.0万吨；国投京唐港煤炭库存量196万吨，广州港库存304.3万吨。
- 南方港口外贸动力煤报价：广州港5500大卡澳煤库提含税价929元/吨，广州港5000大卡澳煤库提含税价809元/吨，广州港3800大卡印尼煤库提含税价583元/吨，广州港4200大卡印尼煤库提含税价637元/吨，广州港4800大卡印尼煤库提含税价800元/吨，防城港3800大卡印尼煤库提含税价583元/吨，防城港4700大卡印尼煤库提含税价792元/吨。
- 运价波动：截至2024年9月27日，中国沿海煤炭运价指数CBCFI 694.27，巴拿马型运费指数(BPI)1446，好望角型运费指数(BCI)3689，超级大灵便型运费指数(BSI)1306，小灵便型运费指数(BHSI)710。
- 国际煤价：截止2024年9月20日，理查德RB动力煤现货报103.4美元/吨，澳洲纽卡斯尔动力煤现货136.48美元/吨，欧洲ARA港动力煤现货119.25美元/吨。
研究结论：
受供需两旺市场影响，动力煤价格呈现一定涨势，但整体向上高度恐相对有限。产地价格小幅上涨但需求释放不明显，港口环节发运持续倒挂，贸易商报价坚挺，后期价格走势关注港口库存和节后下游需求变化，整体偏震荡思路对待。
操作建议：
观望为主。
