PVC：宏观刺激盘面回弹，关注四季度需求落地情况

国内PVC现货价格总体强势回弹，截至9月27日，西北地区五型电石法出厂价在5100~5300元/吨，华东地区报价在5430元/吨，华南地区报价在5450元/吨，华北地区报价在5070元/吨；国外市场CFR中国745美元/吨，CFR印度800美元/吨，CFR东南亚745美元/吨，FOB西欧790美元/吨，FAS休斯敦710美元/吨。期货盘面价格周内连续回弹，01合约开盘5222元/吨，最高5574元/吨，最低5170元/吨，收盘5557元/吨，基差周内由-127转为正值，1-5月差为-270元/吨。

原料端，电石价格总体平稳，乌海地区2800元/吨左右；PVC企业开工率78.64%，电石法开工率78.63%，乙烯法78.69%；库存方面，9月27日当周生产企业库存32.89万吨，社会库存47.92万吨；下游型材、管材开工率分别为40.88%、38%。

本周因宏观利好落地，市场看多情绪增强，PVC空头集中离场，价格持续上行。展望后市，核心在于四季度需求能否如期兑现：若10月下游开工显著回升，现货成交改善，行业或进入去库周期，价格可能进一步上行；但若需求体量有限或供应保持稳定，库存难以去化，价格则有回落可能。上游生产利润修复或支撑开工，导致现货供应总体宽松，对价格形成压制。