市场情绪出现重大转折，新股次新交投跟随回暖

策略类●证券研究报告 新股专题 市场情绪出现重大转折，新股次新交投跟随回暖 投资要点 分析师李蕙SAC执业证书编号：S0910519100001lihui1@huajinsc.cn 新股周观点：伴随上周央行和政治局会议重磅表态，市场情绪出现重大转折，大盘风险偏好显著攀升，新股次新板块全面反弹。我们倾向于板块投资信心可能已经开始恢复，但暂时新股板块活跃或还是以跟随大势为主，以新股自身为主体的活跃周期开启还需要观察确认，考虑到小长假及之后关键数据发布，灵活适度为宜。 相关报告 情绪略有改善但疲态仍显，新股板块休整可能尚在途-华金证券新股周报2024.9.22 （1）受益于大盘风险偏好短暂交易日内急剧攀升，上周新股二级市场开启全面反弹；假设以2023年以来上市的新股次新板块比较来看，上周新股次新板块平均周涨幅为13.5%，周内正收益占比为99.0%。 低迷情绪预计正在向首日交投传导，新股休整周期或仍在逐步演进-华金证券新股周报2024.9.17 （2）我们在上期周报曾经提及，此前交易周新股定价和情绪周期指标可能均已经回到偏底部区域，只是尚需要时间来完成底部蓄势；而上周突发外部政策导向出现显著变化，资金加速进入，可能将有助于已经接近尾部的本轮新股休整周期更快完成蓄势转向。 新股二级交投情绪再度低迷，休整周期或强调 保 持 适 度 谨 慎-华 金 证 券 新 股 周 报2024.9.8 市场情绪回暖拉动上周新股交投热情，但休整 周 期 或 暂 时 未 改-华 金 证 券 新 股 周 报2024.9.1 （3）短期，我们倾向于认为新股次新资金交投信心已经开始恢复，但可能同时需要注意的，上周在外部政策驱动之下呈现的新股板块活跃行情暂时还是以跟随大势为主，以新股自身为主体的活跃周期开启或还需要时间过渡。而马上进入十一小长假，快速上涨累积的获利，及假期后关键数据即将发布，新股次新板块或仍需把握好配置时机，灵活谨慎。 新股板块或正处于休整周期，业绩密集披露扰 动 期 更 强 调 防 守-华 金 证 券 新 股 周 报2024.8.25 （4）本周及下周即将上市的新股可能有：长联技术、铜冠矿建、强邦新材等。 上周新股表现： （1）新股发行表现：上周共有1只新股网上申购，为主板新股强邦新材。从上周网上申购的新股情况来看，强邦新材发行市盈率为17.5X，网上申购中签率为0.0356%。 （2）上周上市新股表现：1）首先，打新收益来看，上周沪深新股首日平均涨幅重回200%区间，较此前交易周新股平均涨幅约50%区间，新股首日交投情绪明显升温，预计其中最为核心原因来源于大盘风险偏好在上周的显著攀升；具体来看，无线传媒表现更优，其发行绝对价格相对更低、不足10元，同时其发行市盈率及发行市值也相对较低。2）其次，从二级市场投资收益来看，上周上市的即期新股平均收益为19.3%；可能来说，受益于外部政策预期提振，上周大盘整体出现大幅上涨，即期新股虽然首日表现趋于极致，但在资金热度持续高涨背景下，首日之后交易日的股价走势也获得明显支撑。 （3）2023年至今上市新股表现：从23年上市新股上周涨跌来看，沪深新股平均涨幅为13.5%，其中约有99.0%的新股出现上涨；北证新股平均涨幅为14.9%，其中约有98.9%的新股出现上涨。涨幅居前的相对集中于新能源、计算机等此前休整较为充分或有事件催化预期的行业主题标的；而涨幅相对落后的则主要集中于前段交易日已经有所活跃的新股次新标的，及业绩预期可能略有承压的部分新股标的。 本周申购/询价： （1）本周及下周共有3只新股完成申购待上市；其中，1只为创业板、1只为主板、1只为北证。以本周已完成申购的待上市科创创业注册制新股来看，假设以2023年归母净利润计算，平均绝对发行市盈率约为16.5X，新股发行定价保持平抑。上周，由于大盘风险偏好的快速升温，即期新股短暂交易日呈现较好表现；但考虑到首日再定价趋于极致，即期新股可能还是需要适当警惕可能的波动反复。 （2）本周及下周共有2只新股将开启申购；2只为创业板。考虑到新股发行定价平抑未改，叠加大盘风险偏好改善，预计将共同支撑新股首日活跃表现，建议继续积极关注新股申购机会。 （3）本周及下周共有2只新股将开启询价。苏州天脉为导热散热材料的国内主要供应商，均温板等细分产品领域具备较强竞争力；新铝时代为比亚迪新能源汽车电池盒箱体的第一大供应商；定价合理前提下建议关注。 本周股票池（暂仅含沪深新股，股票池详见正文）： （1）本期暂无调入。 （2）短期来看，我们倾向于板块投资信心可能已经开始恢复，但暂时新股板块活跃或还是以跟随大势为主，考虑到小长假及之后关键数据发布，灵活适度为宜。方向上或可从政策及重大产业事件落地催化角度，跟踪关注稀缺属性较强、资金活跃度相对较高且业绩预期较为稳定的新股标的。具体标的上，建议适当关注包括绿联科技、骏鼎达、达梦数据、爱迪特等。 （3）以中期投资来看，我们建议关注鼎泰高科、致尚科技、纳睿雷达等个股的可能投资机会。 风险提示：新股历史波动规律可能发生变化、数据统计可能存在偏差、系统性风险冲击、市场情绪急剧变化、上市公司业绩风险等。 内容目录 一、新股观点：市场情绪出现重大转折，新股次新交投跟随回暖.......................................................................4二、上周新股表现...............................................................................................................................................5（一）新股发行表现：招股节奏稳定慢速，发行定价持续平抑...................................................................5（二）新股上市表现：大盘风险偏好急剧回暖，板块呈全面反弹................................................................61、上周上市新股表现...........................................................................................................................62、2023年以来上市新股表现...............................................................................................................7三、本周即将申购/询价/上市新股......................................................................................................................8四、建议关注沪深新股一览..............................................................................................................................10五、风险提示....................................................................................................................................................12 图表目录 图1：科创板首发市盈率变化..............................................................................................................................4图2：创业板首发市盈率变化..............................................................................................................................4图3：科创创业注册制新股开板市盈率历史变化（2019年7月至今）...............................................................5图4：科创创业注册制新股首日涨跌幅变化........................................................................................................5 表1：上周网上申购一览（不含北证申购新股）.................................................................................................6表2：上周网下询价一览.....................................................................................................................................6表3：上周上市新股首日及首周表现(含沪深北)..................................................................................................7表4：上周涨跌幅排名前10位、排名末10位的2023年至今上市沪深新股......................................................7表5：上周涨跌幅排名前10位、排名末10位的2023年至今上市北证新股......................................................7表6：本周及下周即将申购/询价/上市的沪深新股一览（公布日期截止到2024年9月29日）.........................8表7：本周及下周即将上市的新股业绩指标一览（含公布上市或已经完成网上申购的个股）............................9表8：本周及下周即将申购/询价新股业绩指标一览............................................................................................9表9：建议关注的近端股票（近半年上市的新股板块）....................................................................................10表10：建议关注的次新股票（2022年至2023年11月上市的次新板块）.........................................................11 一、新股观点：市场情绪出现重大转折，新股次新交投跟随回暖 上周，伴随央行和政治局会议重磅表态，市场情绪出现重大转折，大盘风险偏好在短暂交易日内急剧攀升，资金抢筹迹象凸显；在此背景下，新股次新板块也开启全面反弹。假设以2023年以来上市的新股次新板块比较来看，上周新股次新板块平均周涨幅约为13.5%、较此前交易周平