新股板块整体交投活跃度回暖，短期建议继续关注新股次新

策略类●证券研究报告 新股专题 新股板块整体交投活跃度回暖，短期建议继续关注新股次新 投资要点 分析师李蕙SAC执业证书编号：S0910519100001lihui1@huajinsc.cn 新股周观点：近端新股此前连续走强的示范效应开始显现，上周新股整体市场交投热度从底部回升，有事件或预期重大事件驱动的相对高人气主题板块更是纷纷活跃；依然倾向于认为短期或已进入新股活跃期，建议继续保持新股次新板块关注。 相关报告 近端新股连续走强，或带动新股板块关注度逐渐升温-华金证券新股周报2024.5.26 （1）IPO发行审议环节有重大突破，5月31日上交所当天召开的上市委审议会议通过了科创板拟IPO企业联芸科技的发行上市申请；为IPO审议重启之后成功过会的首家企业。 近端新股上周有走强迹象，新股新一轮上行周 期拐 点 或正 在 酝酿-华 金证 券 新股 周 报2024.5.19 （2）上周较为明显的变化可能即是近端新股的连续活跃开始带动整体新股次新板块交投情绪回暖。虽然近端新股在此前连续两周走强之后上周略有休整；但2023年以来上市的新股次新板块上周周内实现正收益占比为61.4%、较此前交易周正收益占比26%明显提升，平均周涨幅则上升至约1.8%。 数读IPO系列2024.5.16 IPO审核即将重启，新股配置暂时继续维持底 部 思 维 布 局-华 金 证 券 新 股 周 报2024.5.12 （3）当前新股定价指标依旧处于历史周期相对低位，伴随着情绪指标从相对底部再度回温，新一轮新股周期上行正在启动的可能性较大，短期或应当保持对于新股次新板块的相对积极关注。 外部情绪或利于板块活跃，但新一轮新股上行 周期 开 启尚 待 确认-华 金证 券 新股 周 报2024.5.5 （4）具体投资方向，我们始终强调寻找相对性价比或是本轮活跃新股的基础特征。进入六月，短期标的上建议沿着政策发力方向和当月重大的预期事件脉络梳理；略微拉长时间，则可能需要积极关注业绩预期好转的行业或标的方向。 上周新股表现： （1）新股发行表现：上周共有2只新股网上申购，平均发行市盈率为23.2X。 （2）上周上市新股表现：上周仅有1只北证新股上市。1）打新收益来看，上周北证新股首日涨幅超过200%，虽有北证新号段启动之后首只新股上市等特殊事件影响，但可能供给稀缺背景下新股首日交投亢奋特征依然较为凸显。就具体上市比较，上周北证上市的万达轴承发行市盈率为14.3X、发行价20.74元，为叉车轴承行业龙头、且正积极拓展工业机器人回转支承等产品，首日涨幅高达227.8%。2）其次，从二级市场投资收益来看，上周上市的北证即期新股平均收益为-11.9%；可能来说，上周北证新股万达轴承首日表现极为充分、当日换手率高达97.3%，首日再定价之后股价或暂时有所承压 （3）2023年至今上市新股表现：从23年上市新股上周涨跌来看，沪深新股平均涨幅为1.8%，其中约有61.4%的新股出现上涨；北证新股平均涨幅为-3.0%，其中约有12.6%的新股出现上涨。涨幅居前的主要集中于AIPC、商业航天、光刻机、机器人等活跃新股主题标的；而跌幅居前的则主要集中于此前曾有较为充分表现的化工、铜互连等主题新股标的。 本周申购/询价： （1）本周共有3只新股完成申购待上市；其中，1只科创板、2只创业板。以本周已完成申购的待上市科创创业注册制新股来看，假设以2023年归母净利润计算，平均绝对发行市盈率约为19.5X。可能来说，当前新股发行定价依旧较为平抑，结合新股供给稀缺未改，假设首日再定价并未极致充分，或还是应当对于具备稳定业 绩预期或有事件主题催化的即期新股标的适度关注。 （2）本周暂无新股将开启申购。 （3）本周共有1只新股将开启询价，为中仑新材。中仑新材为全球领先的BOPA功能性薄膜供应商，正积极拓展食品保鲜和软包电池等新应用领域，建议定价合理前提下或可适当关注。 本周股票池（暂仅含沪深新股，股票池详见正文）： （1）本期调入贝隆精密。 （2）短期，我们依旧倾向于认为，依托新股自身交投情绪逐级回暖及相对定价优势的新一轮新股上行周期或正在开启，建议积极寻找相对估值性价比。具体标的上，建议适当关注丰茂股份、博隆技术、骏鼎达、贝隆精密等。 （3）以中期投资来看，我们建议关注鼎泰高科、致尚科技、骄成超声、纳睿雷达等个股的可能投资机会。 风险提示：新股历史波动规律可能发生变化、数据统计可能存在偏差、系统性风险冲击、市场情绪急剧变化、上市公司业绩风险等。 内容目录 一、新股观点：新股板块整体交投活跃度回暖，短期建议继续关注新股次新....................................................4二、上周新股表现...............................................................................................................................................5（一）新股发行表现：招股保持相对慢节奏，发行定价平抑未改................................................................5（二）新股上市表现：北证新号段上市首秀表现突出，沪深新股二级交投情绪整体回暖............................61、上周上市新股表现...........................................................................................................................62、2023年以来上市新股表现...............................................................................................................7三、本周即将申购/询价/上市新股......................................................................................................................8四、建议关注沪深新股一览................................................................................................................................9五、风险提示....................................................................................................................................................12 图表目录 图1：科创板首发市盈率变化..............................................................................................................................4图2：创业板首发市盈率变化..............................................................................................................................4图3：科创创业注册制新股开板市盈率历史变化（2019年7月至今）...............................................................5图4：科创创业注册制新股首日涨跌幅变化........................................................................................................5 表1：上周网上申购一览（不含北证申购新股）.................................................................................................6表2：上周网下询价一览.....................................................................................................................................6表3：上周上市新股首日及首周表现(含沪深北)..................................................................................................7表4：上周涨跌幅排名前10位、排名末10位的2023年至今上市沪深新股......................................................7表5：上周涨跌幅排名前10位、排名末10位的2023年至今上市北证新股......................................................7表6：本周即将申购/询价/上市的沪深新股一览（公布日期截止到2024年6月2日）......................................8表7：本周即将上市的新股业绩指标一览（含公布上市或已经完成网上申购的个股）.......................................8表8：本周即将申购/询价新股业绩指标一览.......................................................................................................9表9：建议关注的近端股票（近半年上市的新股板块）....................................................................................10表10：建议关注的次新股票（2022年至2023年9月上市的次新板块）..........................................................11 一、新股观点：新股板块整体交投活跃度回暖，短期建议继续关注新股次新 IPO发行审议环节有重大突破，5月31日上交所发布公告，当天召开的上市委审议会议通过了科创板拟IPO企业联芸科技的发行上市申请；为IPO上市审议重启之后成功过会的首家企业。 而回到新股二级市场，上周较为明显的变化可能即是近端新股的连续活跃开始带动整体新股次新板块交投情绪回暖；比较来看，以2023年以来上市的新股次新板块比较来看，上周新股次新板块平均周涨幅约为1.8%、较此前交易周平均周涨幅-1.3%出现抬升，上周新股次新板块周内实现正收益占比为61.4%，较此前交易周正收益占比26%更是明显提升；我们倾向于认为作为代表性的近端新股在此前两个交易周连续走强，示范效应推升新股板块整体市场关注度，并于上周伴随多个事件预期发酵，近端新股活跃性开始逐渐向其他新股次新标的扩散。而从注册制新股周期数据指标来看，当前新股定价指标依旧处于历史周期相对低位，伴随着情绪指标从相对底部再度回温，新一轮新股周期上行