有色金属产品周报—铝

研究员：王跃交易咨询：Z0014094审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures .com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 基本面要点 •价格： 期货价格：上期所：截止周五15:00收盘，沪铝主力合约价格为 20455 元/吨，周环比1.92%。LME：截止伦敦时间周五凌晨3:00收盘，折合北京时间周五10:00收盘，LME铝(3个月)电子盘收盘价为2621.5美元/吨，周环比3.21%。现货价格：SMM A00铝锭现货含税均价为 20310 元/吨，周环比1.75%。 •原料： 产量：截止本周五，氧化铝产量 164.1 万吨，环比增加0.3万吨或0.18%。开工产能为8795万吨，环比无变动。开工率85.87%，环比0.18%。进出口：8月，氧化铝进口0.63万吨，同比-91.1%；出口14.33万吨，同比-1.92%；净进口-13.70万吨，同比-229.90%。截止本周五，进口盈利仍在水平面以下，为- 558.84 美元/吨，进口窗口持续关闭。 •供给： 截止本周四，国内电解铝总产量83.09万吨，远高于历史同期水平，环比增加 0.01 万吨或 0.01%。开工产能4349.1万吨，环比增加1.5万吨。 •需求： 下游开工率：铝下游龙头企业周度平均开工率为63.8%，环比上升0.3%，开工率连续8周回升，结束了近5年同期最低位发处境。再生铝合金开工率上升0.9%至54.9%；铝线缆开工率无变化，仍为71.0%；原声铝合金开工率无变化，仍为55%；铝型材上升1.0%至53.5%；铝板带开工率无变化，为72.8%；铝箔开工率无变化，为75.9%。 铝材进出口：8月，未锻轧铝及铝材出口59.44万吨，同比21.27%；进口27万吨，净出口32.44；1-8月累计出口435.17万吨。 •库存： 截止本周四，电解铝社会库存73.3万吨，周内去化3.2万吨；厂库4.9万吨，无变化；铝棒社会库存13.0万吨，周内去化0.6万吨，厂库 7.78 万吨，去化0.18万吨，铝棒的两项库存均处于历史同期高位。铝锭与铝棒的综合库存94.03万吨，去化3.98万吨。截止本周五，LME铝库存为82.44万吨，周环比去化0.91万吨。 •利润： 周内，国内电解铝成本为17789.57元/吨。电解铝利润为2200.43元/吨。 •价差： 沪铝基差为 -145 元/吨。SMM A00铝均价升贴水-50元/吨。粤沪价差为-190元/吨。LME铝升贴水（0-3）为-13.48美元/吨，LME铝升贴水（3-15）为-83.00美元/吨。 东亚期货 3供需基本面分析 SHFE铝主力合约日线走势 LME铝主力合约日线走势 沪铝基差回落至水面下；现货升贴水持稳 3.1电解铝上游：氧化铝3.2电解铝供需基本面3.2.1供给3.2.1.1产量产能开工率3.2.1.2原铝、废铝3.2.2库存3.2.2.1社库&厂库3.2.2.2出库量、仓单3.2.3成本、利润、加工费3.2.4下游开工率 铝产业链 •上游： •将开采的铝土矿制取出氧化铝。目前全球主流（96%）的制取方法为拜耳法。其他还有烧结法、联合法等。 •中游： •95%的氧化铝通过电解法冶炼出电解铝，再通过铸造、挤压、热轧等变成铝型材、铝合金，投入终端应用行业。 •下游： •有色金属板块中，铝的下游行业延伸最广、覆盖种类最全，具体包括：房地产建筑、汽车、耐用消费品、电网电线、包装等。 上游氧化铝：供应持稳；企业稳产、高产意愿偏高 电解铝供给：贵州持续释放复产产能；内蒙古&新疆10月投产预期 铝与铝材出口快速增长 库存：今年铝锭去库之路“道阻且长”，铝棒因铝水比例抬高而库存破纪录 数据来源：钢联，百川盈孚，东亚期货 LME铝库存：5月陡然累积后进入持续去化阶段 数据来源：iFind，钢联，百川盈孚，东亚期货 成本、利润、加工费 下游开工率：进入淡旺转换期，需求有所好转 数据来源：SMM，东亚期货 房地产：政治局会议强调房地产“止跌回稳” 数据来源：iFind，东亚期货 商品房、土地成交端：静待政策利好反馈的市场效应 数据来源：iFind，东亚期货 汽车：新能源汽车渗透率持续攀升 数据来源：iFind，东亚期货 光伏组件：装机与出口均为历史高位 电网&白色家电 数据来源：iFind，东亚期货 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065