周度策略：中央政治局会议释放重磅信号，市场有望企稳回升

分析师：李泽森登记编码：S0730523080001lizs1@ccnew.com 021-50586702 ——周度策略 证券研究报告-周度策略 发布日期：2024年09月28日 投资要点： 相关报告 《周度策略：一周要闻参考(2024.0916-0922）》2024-09-22《周度策略：行业周观点》2024-09-22《周度策略：经济运行总体平稳，市场有望企稳回升》2024-09-21 ⚫【中央政治局会议释放重磅信号，经济有望企稳回升】中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策。要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。本次政治局会议召开时点不寻常。一般来讲，以经济工作为主题的政治局会议在4月、7月、10月和12月召开，本次提前召开政治局会议，体现出高层对当前经济形势的重视，以及对促经济、稳增长政策发力的紧迫性。本次会议对于当前经济运行出现的新情况和问题均提出针对性的方向指引，大幅提振民众信心，后续随着货币政策、财政政策、其他稳增长政策等逐步推进落地，经济有望企稳回升。 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫【央行、金融监管总局、证监会同时推出多项重磅政策】由于美联储开启降息周期，首次超预期降息50个基点，我国央行货币政策空间打开，宽松预期增强，市场流动性增加；伴随美联储降息的推进，外资可能也会部分回流国内资本市场。在此节点上，国务院新闻办公室9月24日上午举行新闻发布会，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会主要负责人介绍了金融支持经济高质量发展有关情况。多项重磅政策同时推出，进一步支持经济稳增长，助力资本市场企稳回升。 ⚫【美国8月核心PCE物价指数符合预期】美国8月核心PCE物价指数环比上涨0.1%，创5月来新低，预期0.2%，前值0.2%；同比上涨2.7%，为4月以来新高，符合市场预期。美联储古尔斯比称，未来一年可能需要更多的降息，利率需要显著下降；对美联储50个基点的降息感到满意，显示出美联储关注的是就业风险，而不仅仅是通胀问题；要实现软着陆，必须跟上形势；通胀已从高峰大幅下降，劳动力市场已达到充分就业；在希望事态保持现状的情况下，维持利率在十年来的高位是没有意义的。美联储卡什卡利发表讲话称，美联储上周降息50个基点后政策依然偏紧，预计年内还将进一步降息50个基点。2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克称，完全支持9月降息50个 基点，理由是通胀改善和劳动力市场降温的速度快于预期。芝加哥联储主席古尔斯比表示，未来一年可能需要更多的降息，利率需要显著下降。总的来看，美联储后续降息幅度仍待观察，从点阵图情况来看，年内预计还有两次降息，每次为25个基点。 ⚫【中央政治局会议释放重磅信号，市场有望企稳回升】中央政治局会议释放重磅信号，四季度宏观调控预期显著增强。央行、金融监管总局、证监会同时推出多项重磅政策，经济有望企稳回升。美国8月核心PCE物价指数符合预期，美联储后续降息幅度仍待观察，从点阵图情况来看，年内预计还有两次降息，每次为25个基点。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，市场有望企稳反弹，建议关注芯片、家电、消费、房地产、有色等板块。 ⚫风险提示：政策及经济数据不及预期，风险事件冲击市场流动性。 内容目录 1.中央政治局会议释放重磅信号，经济有望企稳回升.........................................4 1.1.中央政治局会议释放重磅信号，经济有望企稳回升..........................................................41.2.央行、金融监管总局、证监会同时推出多项重磅政策......................................................61.3.协同推进，促进经济企稳回升...........................................................................................91.4.美国8月核心PCE物价指数符合预期...........................................................................111.5.配置建议：中央政治局会议释放重磅信号，市场有望企稳回升......................................12 2.市场回顾........................................................................................................13 2.1.指数涨跌.........................................................................................................................132.2.行业涨跌.........................................................................................................................14 3.资金跟踪........................................................................................................15 4.估值跟踪........................................................................................................16 4.1.指数估值.........................................................................................................................164.2.行业估值.........................................................................................................................18 5.市场情绪........................................................................................................19 5.1.风险偏好.........................................................................................................................195.2.换手率.............................................................................................................................20 6.风险提示........................................................................................................20 图表目录 图1：美国PCE及核心PCE同比（%）...............................................................................11图2：上证综指及13日均线（点）........................................................................................12图3：全球主要指数涨跌幅(%)...............................................................................................13图4：A股主要指数涨跌幅(%)................................................................................................13图5：沪深两市周度日均成交金额（亿元）............................................................................13图6：A股行业板块周度涨跌幅（%）....................................................................................14图7：万得概念板块涨跌幅位居前10位（%）......................................................................14图8：万得概念板块涨跌幅位居后10位（%）......................................................................14图9：周度融资余额增减（亿元）及环比增速........................................................................15图10：申万A股市盈率（倍）...............................................................................................16图11：申万300市盈率（倍）...............................................................................................16图12：申万创业板市盈率（倍）............................................................................................17图13：申万创业板市盈率/申万300市盈率对比....................................................................17图14：申万行业市盈率对比...................................................................................................18图15：股债相对回报率....................