亚洲发展展望

亚洲发展OUTLOOK 2024 年 9 月 知识共享署名 3.0 IGO 许可证 (CC BY 3.0 IGO) © 2024 亚洲开发银行 ， 亚行大道 6 号 ， 曼达卢永市 ， 1550 年马尼拉 ， 菲律宾电话 + 63 2 8632 4444 ； 传真 + 63 28636 2444 www. adb. org 保留部分权利。出版于 2024 年。 ISBN 978 - 92 - 9270 - 906 - 8(打印) ； 978 - 92 - 9270 - 907 - 5(PDF) ； 978 - 92 - 9270 - 908 - 2(电子书) ISSN 0117 - 0481(打印) ， 1996 - 725X(PDF) 出版物库存编号 FLS240452 - 3 DOI ： http: / / dx. doi. org / 10.452 22617 / FLS2403 本出版物的观点仅为作者个人观点，并不一定反映亚洲开发银行（ADB）或其理事会或代表的政府的观点和政策。 亚洲开发银行不对本出版物中包含的数据的准确性承担责任，并不对这些数据使用引起的任何后果负责。提及特定公司或制造商的产品不意味着这些公司或产品得到了亚洲开发银行的endorsement或推荐，也不意味着亚洲开发银行偏好未提及的类似性质的其他公司或产品。 在本文件中提及任何特定领土或地理区域的指定或引用，亚行无意对任何领土或区域的法律或其他地位作出任何判断。 这份出版物采用Creative Commons Attribution 3.0 IGO许可协议（CC BY 3.0 IGO）https://creativecommons.org/licenses/by/3.0/igo/。使用本出版物的内容，您同意受该许可协议条款的约束。关于归属、翻译、改编和许可，请阅读https://www.adb.org/terms-use#openaccess中的规定和使用条款。 本CC许可不适用于本出版物中非ADB版权材料。如果材料来源于其他来源，请联系该来源的版权拥有者或出版社以获得复制许可。亚洲开发银行不对您使用该材料引起的任何索赔承担责任。 请就内容相关的问题或评论与我们联系，pubsmarketing@adb.org。如果您希望获得超出这些条款的版权许可，或获取使用亚洲开发银行标志的许可，请发送邮件至pubsmarketing@adb.org。 亚行出版物的更正见 http: / / www. adb. org / publications / corrigenda 。 备注：在本出版物中，“$”代表美元，“¥”代表日元，“A$”代表澳元，“AF”代表阿富汗尼，“B”代表泰铢，“CNY”代表人民币，“K”代表基纳，“NZ$”代表新西兰元，“RM”代表林吉特，“SI$”代表所罗门群岛元，“TJS”代表索马尼，“Tk”代表塔卡，“VND”代表越南盾。亚银会（ADB）将“中国”视为中华人民共和国；“香港”视为中国的香港特别行政区；“韩国”视为大韩民国；“老挝”和“ Laos ”视为老挝人民民主共和国；“俄罗斯”视为俄罗斯联邦；“越南”视为越南社会主义共和国。 ADO 2024 年 9 月 - 亮点 ix前言Acknowledgments定义和假设缩写 PART 1 随着通货膨胀的缓解 ， 稳健的增长 ， 但风险隐约可见 1 增长势头持续强劲的出口4区域增长和通胀前景改善25几个下行风险笼罩着区域前景34附件 ： 尽管存在地缘政治风险 ， 但主要经济体的弹性增长36 PART 2 让数据说话 ： 数据依赖的全球溢出47美联储货币政策 概念框架及相关文献52方法和数据56美联储沟通与政策制度述评59美联储数据依赖的演变性质62数据驱动的美联储政策变化对海外金融市场的影响65结论和政策影响72参考文献74技术附录76 PART 3 亚洲发展中的经济趋势和前景 91 高加索和中亚93东亚106南亚119东南亚141太平洋174 PART 4 统计附录 亚洲和太平洋地区在2024年上半年经历了强劲的增长和通胀压力的缓解。强劲的国内需求和出口复苏推动了扩张，而紧缩的货币政策和全球食品价格的下降有助于减轻通胀压力。 亚洲发展展望 2024 年 9 月The将其2024年亚洲和太平洋地区的增长预测从4月份的4.9%上调至5.0%。这反映了高加索地区、中亚 、东亚和太平洋地区经济扩张超出预期。该地区仍然面临挑战，但依然具有韧性。我们预计2025年的增长率将保持稳定，在4.9%左右。 同时，存在需要警惕的潜在风险。不断升级的贸易紧张局势和保护主义措施可能对地区出口导向型经济体构成挑战，并妨碍全球绿色转型的进程。政策制定者应加倍努力，preserve the benefits of free trade并支持持续的全球和地区一体化。 报告还强调了与气候相关的风险——从极端天气到周期性模式如拉尼娜现象——对亚洲和太平洋地区的宏观经济构成的挑战。政策制定者必须将气候相关风险纳入宏观经济分析和国家发展计划中，以便该地区能够增强抵御这些威胁的能力。 这一版块引入了一篇侧重宏观经济分析的章节。该章节探讨了美国数据驱动的货币政策溢出效应对本地区经济体的影响。本章对于评估美国新数据如何影响货币政策预期、进而影响汇率、资本流动和金融市场等方面具有参考价值，类似于我们在2024年8月初所观察到的情况。中央银行家和其他政策制定者可以从中受益。 我很高兴亚洲开发银行能与我们各利益相关方共同分享这份报告，以增强本地区域的韧性。 ACKNOWLEDGMENTS 亚洲发展展望 ADO 2024 年 9 月()是由亚洲开发银行（ADB）区域部门和常驻代表处的工作人员准备的，并在经济研究与发展影响部 门的指导下进行。这些部门的代表定期作为区域经济展望工作组举行会议，以协调并制定该地区的统一预测。 阿卜杜勒·阿比德（Abdul Abiad），宏观经济研究部门负责人，领导了本报告的编写工作，普里斯利·维拉努埃瓦（Priscille Villanueva）和伊迪莎·拉维纳（Editha Laviña）提供了协助。埃马努埃尔·阿尔诺（Emmanuel Alano）、席莉亚·卡明gue-罗马斯（Shiela Camingue-Romance）、大卫·基思·德帕杜阿（David Keith De Padua）、内德琳·马吉布泰-拉莫斯（Nedelyn Magtibay-Ramos）、杰森·帕加杜安（Jesson Pagaduan）、梅兰妮·奎诺斯（Melanie Quintos）、比莱尼亚·奎西宁（Pilipinas Quising）、米娅·安德烈亚·索里奥（Mia Andrea Soriano）、丹尼斯·索里诺（Dennis Sorino）、迈克尔·提姆班（Michael Timbang）和梅伊林·维拉鲁埃（Mai Lin Villaruel）提供了技术支持和研究支持。经济编辑顾问罗伯特·鲍姆弗雷（Robert Boumphrey）、埃里克·克利夫顿（Eric Clifton）、约书亚·格林（Joshua Greene）和雷扎·瓦埃兹扎德（Reza Vaez-Zadeh）对区域子部分做出了重要贡献。ADB首席经济学家阿尔伯特·帕克、副首席经济学家约瑟夫·E·泽维格 Jr. 和副局级官员胡嘉欣先生的大力支持和指导深表感谢。 ADO 2024 年 9 月各章节的撰稿人已在每章署名。区域负责人和次区域协调人分别为：高尾喜志（Kiyoshi Taniguchi）、高见贞二（Kenji Takamiya）和Rivera 赤城伦（Rene Cris Rivera）负责高加索和中亚地区；手冢元子（Akiko Terada-Hagiwara）和拉米佐多特蕾莎（Dorothea Ramizo）负责东亚；哈桑拉娜（Rana Hasan）负责南亚；维拉富尔詹姆斯（James Villafuerte）和扎拉杜尔西（Dulce Zara）负责东南亚；纳奎夫库克亚布（Kaukab Naqvi）、丁尤卡（Cara Tinio）和卡莉丹凯利恩（Kayleen Gene Calicdan）负责太平洋地区。 彼得 · 弗雷登堡、盖伊 · 萨塞多蒂和埃里克 · 范 · 赞特编辑. 尼克多王子和格伦达·科特兹负责排版和图形设计。封面的艺术指导由安东尼娅·维多利亚完成，插图来自萨曼莎·泰。凯文·内利斯为ADO设计了着陆页面。海莉·安·布拉沃、迪安·布恩扎德克鲁兹、费米雷lyn·克鲁兹、埃杰尼·克里利·因金克和埃琳娜塔·普拉提供了行政和后勤支持。由大卫·克鲁格和特尔耶·兰格兰德领导的通信与知识管理部团队进行了规划。ADO 2024 年 9 月 并协调传播. 定义和假设 亚洲发展展望 2024 年 9 月中讨论的经济按主要分析或地理分类组。就本报告而言 ， 以下内容适用 ： •东南亚国家联盟东盟（ASEAN）由文莱达鲁萨兰、柬埔寨、印度尼西亚、老挝人民民主共和国、马来西亚、缅甸、菲律宾、新加坡、泰国和越南组成。东盟4国是指印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和泰国。 •发展中的亚洲包括亚洲开发银行的 46 个成员 ， 按地域列出如下。 •高加索和中亚包括亚美尼亚、阿塞拜疆、格鲁吉亚、哈萨克斯坦、吉尔吉斯共和国、塔吉克斯坦、土库曼斯坦和乌兹别克斯坦。 •东亚包括中华人民共和国 ； 中国香港 ； 蒙古 ； 大韩民国 ； 和中国台北。 •南亚包括阿富汗 ， 孟加拉国 ， 不丹 ， 印度 ， 马尔代夫 ， 尼泊尔 ， 巴基斯坦和斯里兰卡。 •东南亚包括文莱达鲁萨兰、柬埔寨、印度尼西亚、老挝人民民主共和国、马来西亚、缅甸、菲律宾、新加坡、泰国、东帝汶和越南。 •太平洋包括库克群岛、斐济、基里巴斯、马绍尔群岛、密克罗尼西亚联邦、瑙鲁、纽埃、帕劳、巴布亚新几内亚、萨摩亚、所罗门群岛、汤加、图瓦卢和瓦努阿图。 对 # 年的预测做出了一些假设。国家当局的政策保持不变。实际有效汇率在2024年8月1日至9月5日期间保持稳定，平均值与该期间的平均水平一致。2024年原油的平均价格为每桶83美元，2025年为每桶81美元。2024年美国联邦基金利率平均值为5.20%，2025年为4.20%；2024年欧洲中央银行再融资利率平均值为4.10%，2025年为3.10%；2024年日本银行隔夜拆借利率平均值为0.25%，2025年为0.40%。 2024 年 9 月亚洲发展展望所有数据均于 2024 年 8 月 1 日至 9 月 5 日访问。 缩写 亚洲发展展望 人工智能 自动识别系统 东南亚国家协会 波罗的海干散货指数 马来西亚国家银行 信用违约互换 微型协定 2019冠状病毒病 消费者价格指数 欧洲联盟 外国直接投资 联邦公开市场委员会 自由联系微型州联邦 波兰人民民主共和国 液化天然气 摩根士丹利资本国际 微小、中型及小型企业国家基金（哈萨克斯坦共和国） 美国国家海洋和大气管理局 油输出国组织及其成员或其协议 中国人民银行 个人消费支出 采购经理人指数 巴布亚新几内亚 中华人民共和国 半年 荣誉公民计划（瓦努阿图） 国际货币基金组织 老挝人民民主共和国 季度 定量宽松 独立共和国（韩国） 区域处理中心（瑙鲁） 季节性调整年化率 越南国家银行 美国联邦储备银行 年同比 ADO AI AIS 东盟 BDI 指数 BNM 银行间市场拆借利率 CDS 债务违约互换 COFA 联合全面行动计划 COVID-19 厄尔尼诺现象CPI 消费者价格指数EU 欧盟 FDI 外国直接投资 FOMC 美联储公开市场操作委员会FSM 菲律宾联邦储备系统 FY 财政年度 GDP 国内生产总值 H风险敞口 HCP 高级经济顾问 IMF 国际货币基金组织 老挝人民民主共和国 LNG 液化天然气 MSCI MSCI指数 MSME 中小企业 NFRK 泰国中央银行 NOAA 美国国家海洋和大气管理局 OPEC+ 组