美股市场速览：美股正向上稳步缓进

证券研究报告|2024年09月29日 美股市场速览 美股正向上稳步缓进 行业研究·海外市场专题 美股 中性·维持 证券分析师：王学恒证券分析师：张熙，CFA 010-880053820755-81982090 wangxueh@guosen.com.cnzhangxi4@guosen.com.cnS0980514030002S0980522040001 数据速览 价格走势：大盘稳步缓进，风格行业分化 本周，美股稳步向上缓进，标普500涨0.6%。 风格：大盘价值（罗素1000价值+0.9%）>大盘成长（罗素1000成长+0.4%）>小盘成长（罗素2000成长+0.1%）>小盘价值（罗素2000价值-0.4%）。 13个行业上涨，11个行业下跌。强势行业：汽车与汽车零部件（+7.9%）、半导体产品与设备（+4.4%）、材料（+3.5%）、消费者服务（+3%）、耐用消费品与服装（+3%）；弱势行业：制药生物科技和生命科学（-1.7%）、软件与服务（-0.9%）、银行（-0.9%）、能源（-0.8%）、综合金融（-0.5%）。 资金流向：维持低速流入 本周，美股资金维持低速流入。标普500成分股本周估算资金流为+64.3亿美元，上周为+54.6亿美元，近4周为-166.7亿美元，近13周为+651.1亿美元。 14个行业流入，10个行业流出。流入行业：半导体产品与设备（+45.8亿美元）、汽车与汽车零部件（+17.9亿美元）、材料（+4.3亿美元）、消费者服务（+4.2亿美元）、资本品（+3.8亿美元）；流出行业：技术硬件与设备（-10亿美元）、制药生物科技与生命科学（-3.8亿美元）、综合金融（-3.4亿美元）、软件与服务（-2.1亿美元）、能源（-1.9亿美元）。 盈利预测：维持稳定上修节奏 本周，标普500成分股动态F12MEPS预期+0.2%。 18个行业盈利预期上升，2个行业盈利预期下降，4个。行业预期基本不变。上修行业：半导体产品与设备（+0.5%）、制药生物科技与生命科学（+0.5%）、运输 （+0.4%）、商业和专业服务（+0.3%）、媒体与娱乐（+0.3%）；下修行业：汽车与汽车零部件（-0.7%）、能源（-0.3%）。 市盈率：板块略有分化，总体变化有限 本周，标普500成分股总体法PE从21.6x增至21.7x。 12个行业PE上升，11个行业PE下降，1个基本不变。估值上升：汽车与汽车零部件（+8.5%至29x）、半导体产品与设备（+3.7%至28.3x）、材料（+3.2%至 20.8x）、耐用消费品与服装（+2.7%至16.9x）、消费者服务（+2.7%至22.7x）；估值下降：制药生物科技与生命科学（-2.3%至19.6x）、软件与服务（-1.2%至 30.6x）、银行（-0.9%至11.3x）、综合金融（-0.6%至20x）、食品与主要用品零售（-0.6%至27.8x）。 投资建议：目前的美股是稳妥的配置选项 本周，标普500向上稳步缓进，呈现出我们所预测的高胜率、低赔率特征。风格上，前期驱动大盘上涨的科技巨头表现出疲态，市场焦点开始略显涣散。在这个背景下，我们认为一味追随市场风格更容易造成损失，因此，中观维持推荐纳斯达克100+罗素2000，并建议进一步倾向罗素2000。 目录 01 全球大类资产总览 02 关键经济与市场数据 03 标普500板块观测 04 关键个股观测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 一、全球大类资产总览 一、全球大类资产总览 表：全球主要资产近期走势 市场/资产名称收盘价本周近4周近13周近26周近52周月初至今季初至今年初至今 美股 美股风格 全球中国欧洲 日韩 新兴市场 美债收益率 汇率 商品 标普500 纳斯达克100纳斯达克综合道琼斯工业罗素2000 罗素1000成长罗素1000价值罗素2000成长罗素2000价值MSCI全球MSCI发达市场MSCI新兴市场沪深300 恒生指数 MSCI中国(美元)斯托克50(欧元)德国DAX 法国CAC40 英国富时100日经225 韩国综合指数印度SENSEX巴西IBOVESPA 俄罗斯RTS 越南胡志明指数 3Mo. 2Yr. 10Yr. 30Yr. 美元指数USD/CNHUSD/GBPEUR/USDUSD/JPYNYMEXWTI原油COMEX黄金 5,738 20,009 18,120 42,313 2,225 3,763 1,865 1,444 2,500 853 3,727 1,175 3,704 20,632 67 5,067 19,474 7,792 8,321 39,830 2,650 85,572 132,730 971 1,291 4.628 3.557 3.751 4.106 100.42 6.9814 0.7478 1.1165 142.18 68.64 2,681 +0.6% +1.1% +1.0% +0.6% -0.1% +0.4% +0.9% +0.1% -0.4% +1.8% +1.4% +6.2% +15.7% +13.0% +17.2% +4.0% +4.0% +3.9% +1.1% +5.6% +2.2% +1.2% +1.3% +2.6% +1.5% -4bp -4bp +1bp +2bp -0.3% -0.9% -0.4% +0.0% -1.2% -3.7% +1.3% +1.6% +2.2% +2.3% +1.8% +0.3% +2.3% +0.9% +1.1% -0.4% +2.3% +1.8% +6.8% +11.5% +14.7% +18.9% +2.2% +3.0% +2.1% -0.7% +3.1% -0.9% +3.9% -2.4% +6.1% +0.5% -49bp -36bp -16bp -9bp -1.3% -1.5% -1.8% +1.1% -2.8% -6.8% +5.7% +5.1% +1.7% +2.2% +8.2% +8.6% +2.5% +8.6% +8.0% +9.3% +6.3% +6.1% +8.1% +7.0% +16.4% +17.3% +3.5% +6.8% +4.2% +1.9% +0.6% -5.3% +8.3% +7.1% -16.2% +3.7% -74bp -119bp -64bp -45bp -5.1% -4.4% -5.4% +4.2% -11.6% -15.7% +14.7% +9.2% +9.6% +10.6% +6.3% +4.7% +10.9% +5.6% +4.7% +4.7% +8.8% +8.4% +12.6% +4.7% +24.7% +24.1% -0.3% +5.3% -5.0% +4.6% -1.3% -3.5% +16.2% +3.6% -14.6% +0.5% -73bp -107bp -46bp -24bp -3.9% -3.8% -5.6% +3.5% -6.1% -17.4% +18.9% +33.8% +36.0% +37.1% +26.3% +24.6% +40.5% +24.6% +26.6% +22.7% +29.8% +30.6% +23.3% +0.4% +15.8% +16.0% +21.4% +26.6% +9.2% +9.4% +25.0% +7.5% +30.0% +13.9% -3.6% +11.9% -85bp -150bp -83bp -60bp -5.4% -4.3% -8.8% +5.6% -4.8% -24.4% +43.8% +1.6% +2.2% +2.3% +1.8% +0.3% +2.3% +0.9% +1.1% -0.4% +2.3% +1.8% +6.8% +11.5% +14.7% +18.9% +2.2% +3.0% +2.1% -0.7% +3.1% -0.9% +3.9% -2.4% +6.1% +0.5% -49bp -36bp -16bp -9bp -1.3% -1.5% -1.8% +1.1% -2.8% -6.8% +5.7% +5.1% +1.7% +2.2% +8.2% +8.6% +2.5% +8.6% +8.0% +9.3% +6.3% +6.1% +8.1% +7.0% +16.4% +17.3% +3.5% +6.8% +4.2% +1.9% +0.6% -5.3% +8.3% +7.1% -16.2% +3.7% -74bp -119bp -64bp -45bp -5.1% -4.4% -5.4% +4.2% -11.6% -15.7% +14.7% +20.3% +18.9% +20.7% +12.3% +9.7% +23.3% +14.5% +12.5% +7.2% +17.3% +17.6% +14.7% +7.9% +21.0% +21.3% +12.1% +16.2% +3.3% +7.6% +19.0% -0.2% +18.5% -1.1% -10.4% +14.2% -72bp -69bp -12bp +9bp -0.9% -2.0% -4.8% +1.2% +0.8% -3.8% +29.4% 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 二、关键经济与市场数据 二、关键经济与市场数据 图：美国密歇根消费者情绪指数(终值)图：美国密歇根大学消费者现况指数(终值) 今值预值 今值预值 85.085.0 80.080.0 75.0 75.0 70.0 70.0 65.0 65.0 60.0 60.0 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 图：美国密歇根大学消费者预期指数(终值) 今值预值 80.0 75.0 70.0 65.0 60.0 55.0 图：美国密歇根大学5年期通胀率预期(终值)(%) 今值预值 3.3 3.2 3.1 3.0 2.9 2.8 2.7 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 50.02.6 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 三、标普500板块观测（静态成分样本） 3.1价格收益 左表：价格收益率–按行业层级 加权平均价格收益率 能源材料工业 资本品 商业和专业服务运输 非日常生活消费品汽车与汽车零部件耐用消费品与服装消费者服务 零售业日常消费品 食品与主要用品零售食品、饮料与烟草家庭与个人用品 医疗保健 医疗保健设备与服务 制药、生物科技和生命科学金融 银行 综合金融保险 信息技术 软件与服务 技术硬件与设备半导体产品与设备 通讯业务电信业务 媒体与娱乐公用事业 房地产 标普500成分股 本周 近4周近13周近52周季初至今年初至今 15.0% 15.9% 13.0% 10.1% 12.3% 16.9% 16.1% 12.3% 15.8% 12.8% .4% 27 6.3% 43.9% 6.3% 1.9% 0.7% .9%