投资策略点评：重视经济政策加码，关注低估超跌品种反弹

2024-09-26 韦冀星开源证券胡诗郁

核心观点：本次中共中央政治局会议重点关注经济问题，暗示后续稳增长政策将持续发力，政策节奏较为罕见。
政策关注点：
1. 经济定义：强调当前经济政策推出的必要性和急迫性，需正视困难、坚定信心。
2. 财政与货币政策：表述更积极，提出加大逆周期调节力度、降低存款准备金率、实施降息。
3. 房地产市场：首次明确提出“促进房地产市场止跌回稳”，支持“白名单”项目贷款和盘活存量土地。
4. 资本市场：罕见增加着墨，提出“努力提振资本市场”和“支持上市公司并购重组”，并明确推动中长期资金入市的指导意见。
5. 民生与就业：强调守住民生底线，重点关注高校毕业生、农民工等重点人群就业，并要求帮助企业渡过难关、规范涉企执法。
市场判断：反弹趋势已然确定，但反转仍需持续关注政策有效性，预计反弹幅度或高于预期，但需更多胜率因子释放。
方向建议：
- 短期：估值修复将是主要受益方向。
- 中长期：市场主线将落到“信用扩张”最显著的品种上，需关注政策落地方向和信用扩张优势行业。
风险提示：政策超预期变动、全球流动性及地缘政治风险。