[港股财报]：达力普控股2024 中期报告

公司概况

公司成立于开曼群岛，在香港主板上市，主要业务为高端能源管道和特殊无缝钢管的研发、生产、技术服务和销售。
公司为国家高新技术企业、国家知识产权优势企业，产品广泛应用于石油、天然气、页岩气、新能源等领域的开发、开采、运输和能源设备制造。
公司产品分为标准产品和定制产品，采用“以销定产”的生产模式和直接销售模式。

行业概况

公司所处行业受能源消费需求和行业发展变化等因素影响，龙头企业通过持续创新升级，实现高质量发展，走高端、专业化、绿色化、差异化之路；而同质化企业则面临经营压力。
行业发展趋势为“专业化、精细化、卓越化、创新化”，高端化、智能化、绿色化、数字化是发展方向，市场将存在关键企业和特色企业，利润将出现高端企业和中小企业之间的分化。

经营回顾

受钢铁需求增长放缓和国际钢铁需求变化影响，黑色金属价格下行，无缝钢管价格也呈下降趋势，导致公司生产暂停，产量下降。
公司主要业务为高端能源管道和特殊无缝钢管的研发、生产、技术服务和销售，主要客户包括国内三大桶油公司、国际知名国家石油公司、石化公司、中国三大机械加工制造公司、地质勘探和煤炭开采公司等。
公司产品分为标准产品和定制产品，销售模式主要为直接销售，报告期内定制产品销量显著增长。
公司战略为“强化油气管、适度多元、独家领先”，报告期内通过“调整结构、提升效率、降本增效”来构建核心竞争力，加强和专业化油气API产品，扩大油气非API管特产品规模，并成功开发了经济型煤管、地质钻杆材料、工程机械高钢级顶驱管、油缸管、射孔弹筒等，并已供应给国内知名企业。
国内市场主要客户自2023年底开始调整勘探投资周期，油气和新能源总投资额同比下降，投资放缓，实际订单执行滞后，下游钢管行业需求远低于预期，对公司造成负面影响。
国际市场全球经济下行，原油需求减少，海外石油公司减少对新开发区块的投资，海外订单和招标项目减少，同时国际政治不稳定和战争导致海外出口运费进一步上涨，降低国内产品出口竞争力，传统市场也出现大规模招标减少，部分地区甚至因美元短缺业务量快速下降，这些因素导致公司国际业务销量和价格同比下降。

核心竞争力

公司围绕技术研发和独特领先产品的推广、智能制造、绿色低碳发展、精益管理和人才培养建立了核心竞争力：
- 技术研发和独特领先产品：自主研发的高等级抗硫化氢腐蚀套管、自主研发的经济型低Cr抗二氧化碳和氯离子腐蚀油套管产品、与管道研究院合作开发的经济型特殊法兰、与国内知名大学合作开发的高耐腐蚀材料、高精度机械管轧制工艺研究、高纯度特殊合金熔炼技术突破等。
- 智能制造：建设了由机器人、数控机床、物流仓储、测试设备、自动化生产线等智能设备组成的智能生产线，实现多个“无人生产单元”和多个“减人生产线”，并成为行业首家实施“产品工艺大数据分析平台”的企业。
- 绿色发展：API产品通过绿色产品认证，产品制造“绿色含量”持续提升；再次获得中国船级社认证，并通过5个产品碳足迹评价证书，标志着公司绿色可持续发展运营达到新水平；自主研发的T4特殊法兰产品获得西南油气田首个供应链碳足迹认证；通过技术革新，开展节能改造、工业水循环、耐火材料全氧燃烧焙烧等项目，有效降低排放，公司二氧化硫、氮氧化物和颗粒物排放水平远低于河北省超低排放标准；推进光伏发电和源网荷储项目，有助于实现经济、高效、安全的清洁能源供应。
- 精益管理：将精益改善与专业技术管理相结合，引入外部专家指导，深入推广现场可视化6S活动，建立精益改善系统推广机制；激励员工参与自主改善管理，建立员工技术和管理创新孵化平台，广泛收集创新提案，营造良好的创新氛围；推进管理标准化，聚焦提升加工能力，从效率、质量、设备等方面梳理改善点，优化操作流程和操作规范；继续推进产品和流程差异化设计，完成实施一系列降本增效措施。
- 人才培养：公司人才管理项目以“认知提升”为主线，以IDP自我提升计划和关键专题为实施起点，先后开展北大名师课程、中高层导师辅导、读书沙龙、IDP计划评审等培训活动，提升对自身、他人和社会的认知，为公司业务和战略目标奠定人才基础；启动技术人才管理项目，萃取技术人才的知识和经验，专业赋能人员，通过知识积累、层级赋能、专项项目和学习分享，建立技术人才团队培训体系；运营团队聚焦提升团队领导能力，以运营员工绩效点评为起点，通过6S、安全水平管理、质量水平管理、降本增效管理、设备管理等具体业务，逐步提升基层管理者的管理能力和管理意识，从而提升运营员工的执行能力。

中东发展策略

公司选择沙特阿拉伯作为中东非洲市场的发展基地，已成功获得沙特投资部颁发的工业投资许可证，相关程序如沙特当地公司注册也已完成。
当地办公室地址已初步确定，相关市场分析和可行性研究工作已完成。

前景展望

公司管理层认为，尽管报告期内国内需求不理想，需求下降，平均价格下行，以及由于地缘政治等不确定性，国际贸易环境日益复杂多变，但自2024年以来，党中央和政府采取了一系列利好政策举措，特别是中共二十届三中全会将自身定位为“进一步全面深化改革、推进中国式现代化”，并明确了经济发展的核心和关键，并明确了保障能源安全战略的实施要求，大力增加油气勘探开发，预计将推动市场需求增加，增加能源开采发展空间。
随着国家环保政策的不断强化和能源转型推进，行业将面临更严格的环保要求，将为绿色产品提供更广阔的发展空间。
公司坚持“智能、绿色、差异化”的经营理念，推进“专业化、精细化、卓越化、创新化”等各项任务围绕“高端油钻和能源设备管生产线”的建设，实施“专业化、精细化、卓越化、创新化”业务战略，必将推动公司形成差异化竞争优势，极大提升产品竞争力。
公司将聚焦油气管、新能源管和特殊无缝钢管产品，目标是满足和引导客户需求，按计划提升核心竞争力，坚定聚焦市场产品用户、结构优化和转型升级，以及聚焦非API及其他特种产品和市场拓展，打造独家领先产品，提升产品品牌效应。
公司将依托全面绿色发展，并借助智能制造和设备升级，通过自动化、数字化、信息化、智能化和清洁能源替代，推动绿色低碳转型。
公司将继续优化管理，推进低成本、高质量、高效发展，并获得海外石油公司认证，提高国际市场份额。
公司将继续实施“精细、精准、精益”的管理方法，推动公司高质量发展，打造一支高度认同企业文化、自觉践行企业文化、与企业同步发展、可持续发展的管理、技术和运营团队，实现经营业绩的稳步增长，为海外市场发展战略提供有力支撑。

财务回顾

公司报告期内实现总收入15.395亿元人民币，同比下降26.2%。
油气管收入同比下降24.9%至10.044亿元人民币，新能源管和特殊无缝钢管收入同比下降22.6%至5.351亿元人民币。
国内销售收入同比下降18.2%至12.28亿元人民币，主要原因是公司主要客户自2023年底开始调整勘探投资周期，国内销售受油气和新能源总投资额同比下降、投资放缓、实际订单执行滞后等因素影响。
海外销售收入同比下降46.8%至3.115亿元人民币，主要原因是全球经济下行，海外市场新区域开发投资减少，区域政治不稳定导致海运费上涨，导致销量和价格显著下降。
公司报告期内实现毛利润1.245亿元人民币，同比下降1.586亿元人民币，毛利率为8.1%，同比下降5.5个百分点。
公司报告期内实现其他业务收入2730万元人民币，同比增长2260万元人民币，主要原因是政府补助、报废收入和汇兑收益增加。
公司报告期内实现销售费用7920万元人民币，同比下降约8.7%。
公司报告期内实现管理费用1.083亿元人民币，同比增长约16.6%。
公司报告期内实现财务费用4150万元人民币，同比下降3.8%。
公司报告期内实现所得税费用76万元人民币，同比下降83万元人民币。
公司报告期内实现净亏损6970万元人民币，同比下降约12650万元人民币。

其他信息

公司IPO募集资金已全部使用完毕。
公司未进行任何公司债券的购买、赎回或出售。
公司董事会不建议支付中期股息。
公司已制定中东战略发展规划，标志着公司进军国际市场迈出一步。
公司认为中东是“一带一路”倡议的重要合作伙伴，中东发展符合中国国家政策，中东是全球连接亚洲、欧洲和非洲三大洲的枢纽，战略发展有利于获得当地政策、融资等支持。
中东的石油生产和储量位居世界前列，油气管和新能源输送管市场需求可观，中东自然资源丰富，在发展绿色新能源方面具有绝对优势，新能源需求巨大，输送管潜在需求巨大，在中东建立生产基地可以更好地发展海外市场。
公司计划在中东建设生产基地，这将有助于公司更好地服务当地客户，为客户提供定制产品和 dịch vụ，进一步提升公司国际品牌，更有利于公司产品海外市场拓展。