甲醇日报：下游采购意愿转强，持续关注宏观政策影响

策略摘要

华泰期货研究院化工组建议谨慎逢低做多套保。核心观点如下：

核心观点

• 宏观层面：9月24日国新办金融发布会推出一揽子金融政策，提振需求预期，推动前期估值偏低的港口甲醇估值修复反弹。
• 基本面：
  • 港口：现实库存压力较大，但伊朗9月装船进度放缓，关注10-11月进口回落兑现速率，四季度存在季节性去库预期。
  • 内地：煤头甲醇开工率偏高，关注四季度气头装置季节性减产预期。

市场分析

• 港口：甲醇太仓现货基差至01+30，基差基本稳定；西北周初指导价稳定；隆众港口总量减少，生产企业订单待发量增加，下游采购意愿转强。
• 海外：开工率近期新低，后续将有所提升。德国Mider/Total-helm装置检修，伊朗Sabalan PC和Kimiya Par装置降负荷，ZPC装置稳定运行。
• 国内：开工率小幅震荡上升。宁波富德DMTO装置超负荷运行，新疆兖矿装置检修，青海盐湖装置正常生产，MTO装置停车检修，宁夏宝丰一期装置运行，二期装置正常。

策略

• 谨慎逢低做多套保，关注宏观政策影响和基本面变化。

风险

• 原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动。