大唐环境产业集团股份有限公司中期报告正文总结
公司概况
大唐环境产业集团股份有限公司（股票代码：1272）前身为2011年成立的中国大唐集团环境技术有限公司，2016年11月在香港联交所主板上市。作为中国大唐集团旗下发展环保节能业务唯一平台，公司主要业务包括环保设施特许经营、脱硝催化剂、环保设施工程、水务业务、节能业务及可再生能源工程业务。截至2024年6月30日，公司已发行股份总数为2,967,542,000股，其中控股股东中国大唐直接及间接合计持有约78.96%的股份。
行业概况
2024年上半年，环保行业整体表现突出，主要亮点与行业趋势包括：
- 绿色低碳发展机制完善：中共二十届三中全会通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，部署深化生态文明体制改革，健全绿色低碳发展机制。
- 经济社会全面绿色转型加速：中共中央、国务院发布《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，提出到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元，到2035年，基本建立绿色低碳循环发展经济体系。
- 推动大规模设备更新：国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，推动先进设备生产应用，促进资源循环利用。
- 煤电低碳化改造建设加速：国家发改委、国家能源局发布《煤电低碳化改造建设行动方案（2024-2027年）》，提出到2025年，首批煤电低碳化改造建设项目全部开工，相关项目度电碳排放较2023年同类型煤电机组平均碳排放水平降低20%左右；到2027年，煤电低碳发电技术路线进一步拓宽，相关项目度电碳排放较2023年同类型煤电机组平均碳排放水平降低50%左右，接近天然气发电机组碳排放水平。
业务概况
- 环保节能解决方案业务：包括环保设施特许经营、脱硝催化剂、环保设施工程、水务业务、节能业务。截至2024年6月30日，公司脱硫特许经营累计投运装机容量48,250兆瓦，脱硝特许经营累计投运装机容量41,240兆瓦。上半年，公司致力于开展“提质增效”相关工作，脱硫脱硝热态调平试验取得显著成效，氮氧化物浓度场改善明显，氨耗率下降，降本增利水平稳步提升。
- 可再生能源业务：包括分布式光伏发电项目运营和可再生能源工程业务。截至2024年6月30日，公司在运营分布式光伏发电项目12个，总装机容量14.91MW；上半年，新签可再生能源工程项目3个，装机容量246.191兆瓦，新签工程设计服务项目10个，承接技术服务项目120余项。
- 研发与技改：上半年，公司获得18项专利，累计有效专利1,229项。自主研发的“燃煤电厂高盐废水资源化利用成套技术”经鉴定达到国际领先水平，并在五矿集团旗下鎢冶炼企业完成中试试验证。
财务状况与经营成果
- 盈利能力提升：截至2024年6月30日止六个月，公司收入较2023年同期增长4.2%至人民币2,603.1百万元，利润增长51.4%至人民币408.9百万元。主要原因是脱硫脱硝特许经营收入增长，销售成本下降，财务费用减少，投资收益增加等。
- 现金流情况：公司现金及现金等价物较2023年12月31日减少12.5%至人民币1,538.7百万元，主要由于融资活动所用现金流量增加。
- 业务分部表现：环保节能解决方案业务是公司主要收入来源，可再生能源业务增长较快。各业务分部毛利率均有所提升。
- 资产负债情况：公司总资产、总负债较2023年同期均有所减少，净负债资本率下降。
风险因素与管理
- 环保节能政策风险：公司业务发展主要依赖于中国环保政策，政策变化可能对公司业务前景、经营业绩及财务状况造成不利影响。
- 关联交易风险：公司与控股股东中国大唐及其关联人进行重大交易，关联交易占比较高，可能存在利益输送风险。
- 现金流风险：公司经营现金流为正，但无法保证未来各期经营现金流均为正，若无法产生充足的运营现金流量或取得充足的融资，公司增长前景可能受到不利影响。
- 行业风险：公司大部分业务集中于燃煤电厂的环保节能，市场需求很大程度上依赖于中国燃煤发电量的增长率，若燃煤发电量增长放缓，可能导致公司业务前景、经营业绩和财务状况受到不利影响。
- 海外业务风险：公司正积极开发海外业务，但可能面临海外融资、人员及业务经营管理、当地业务环境、财务和管理体系或法律制度不熟悉、货币汇率波动、文化差异、外国或其他地区政治、监管或经济环境变化以及壁垒风险等。
未来发展展望
面对复杂多变的行业形势和发展环境，公司将重点做好以下三个方面的工作：
- 深化和升级改革：聚焦环保主业、强化科技创新、布局战略性新兴产业，持续调整优化内部组织机构，健全完善市场化经营机制。
- 培育和加强战略性新兴产业：全力攻坚高孔蜂窝式催化剂技术，加快实现中低温蜂窝催化剂、水泥用低孔蜂窝催化剂等新产品突破；加快推进中国环保产品认证(CCEP)产品认证，完善碳监测产品市场开发、产品推广工作体系；加快废旧风机叶片热解法、化学法处置技术研发，开发固废溯源管控与碳足迹追踪系统；加大力度开发工商業分布式光伏和用戶侧储能项目，实现光储充协同发展。
- 加强工程业务核心能力建设：以“四优工程”为总目标，全面提升技术、市场、项目管控三个能力，全力提升工程板块规模和盈利能力，扭转工程业务持续亏损的不利局面。拓展传统环保业务规模，服务“双碳”目标，拓展碳减排、矿井水处理、其他特种污水处理等新产业，尽快获取环保工程专业承包一级资质，提升资质能力水平。提升新能源工程建设咨询服务能力，发挥新能源设计院设计引领作用，推动原有新能源工程总承包业务模式向设计咨询服务业务模式转型。
