重磅政策组合出台，股指迎来爆发式上涨

研究院FICC组 策略摘要 研究员 海外方面，美国9月谘商会消费者信心指数远不及市场预期，美股指数呈V型走势，三大指数小幅收涨。国内金融市场打出政策“组合拳”，总量政策上，央行宣布将下调存款准备金率0.5个百分点、7天逆回购操作利率0.2个百分点。资本市场方面，央行首次创设结构性货币政策工具，即证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，以增强市场流动性。同时证监会将继续优化发行、上市、分红、减持等各环节的制度规则。股市经历长期调整，政策组合带来实质利好，股指把握单边做多机会。 蔡劭立0755-23887993caishaoli@htfc.com从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 高聪021-60828524gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 核心观点 ■市场分析 多项重磅政策出台。宏观方面，9月24日，国新办举行新闻发布会，多项重磅政策同时推出，央行宣布，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；将降低7天逆回购操作利率0.2个百分点，保持商业银行净息差稳定。海外方面，美国9月谘商会消费者信心指数下滑至98.7，远不及市场预期的104。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 股指放量上涨。现货市场，A股三大指数全天强势走高，上证指数涨4.15%报2863.13点。行业方面，板块指数全线收涨，权重板块领涨，食品饮料、非银金融、钢铁、煤炭、美容护理行业涨幅超5%。市场成交放量，沪深两市成交金额为9713亿元，为近四个月最高水平。央行首次创设结构性货币政策工具——证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产；同时创设股票回购增持再贷款，引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购增持公司股票。证监会主席表示，资本市场基础制度加快完善，证监会优化发行、上市、分红、减持等各个环节的制度规则。美股方面，三大股指全线收涨。 期指均为升水。期货市场，由于股指单边强势上涨，期指当月合约基差均转为升水。成交持仓方面，期货活成交量及持仓量均有明显增加。 ■策略 单边：IH2412、IM2412买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1要闻....................................................................................................................................................................................................3宏观经济图表....................................................................................................................................................................................4现货市场跟踪图表............................................................................................................................................................................5股指期货跟踪图表............................................................................................................................................................................6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点...................................................................................................................................4图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点........................................................................................................................4图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点...............................................................................................................................4图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无................................................................................................................4图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%.............................................................................................................................................6图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元............................................................................................................................................6图7:两融余额丨单位：亿元............................................................................................................................................................6图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点..........................................................................................................................................7图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点..........................................................................................................................................7图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点........................................................................................................................................8图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点.......................................................................................................................................8 表1：国内主要股票指数日度表现.................................................................................................................................................5表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）.....................................................................................................................5表3：主要股票指数情绪指标.........................................................................................................................................................5表4：股指期货日度表现.................................................................................................................................................................6表5：股指期货持仓量和成交量.....................................................................................................................................................7表6：股指期货基差（期货-现货）................................................................................................................................................7表7：股指期货跨期价差...........................................................................................................................................