“提振资本市场”配套政策点评：重磅新政组合出台，通堵点、振市场、增回报

2024年09月27日 重磅新政组合出台，通堵点、振市场、增回报 “提振资本市场”配套政策点评 投资要点 分析师：卫以诺分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com 9月26日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。证监会、交易所等部门聚焦中长期资金入市、并购重组、市值管理密集出台了一系列配套举措，打出政策“组合拳”。 本文聚焦中共中央政治局会议精神、《关于推动中长期资金入市的指导意见》、《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》、《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定（征求意见稿）》、《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》进行综合点评。 分析师：郝一凡分析师登记编码：S0890524080002电话：021-20321080邮箱：haoyifan@cnhbstock.com 中共中央政治局会议召开，扭转市场信心。此次政治局会议罕见的在9月部署经济工作，释放出明确的政策发力信号。且与前次相比，未再提“保持定力”，而是提到“正视困难”、“有效落实存量政策，加力推出增量政策”，释放了明确的增量信号，结合近期增量政策“组合拳”出台，有效扭转市场信心。 分析师：王骅分析师登记编码：S0890522090001电话：021-20321067邮箱：wanghua@cnhbstock.com 提振资本市场，全方位服务中长期资金入市。从市场维度看，监管释放大力支持中长期资金入市信号，从优化资本市场投资者结构、畅通社保基金、保险资金、银行理财等机构投资者入市路径、实施三年以上长周期考核机制，提升中长期资金投资规模和比例。从金融产品维度看，强调大力发展权益公募基金、建立ETF指数基金快速审批通道、鼓励私募证券投资基金丰富产品类型和投资策略、稳步降低公募基金行业综合费率，推动公募基金投顾试点转常规。 分析师：冯思诗分析师登记编码：S0890524070001电话：021-20321079邮箱：fengsishi@cnhbstock.com 并购重组6项重点，从“资产选择—支付工具—审核效率—中介服务”打通并购全链条。从支持上市公司向新质生产力方向转型升级、鼓励上市公司加强产业整合、进一步提高监管包容度、提升重组市场交易效率、提升中介机构服务水平，支持产业间、跨行业、未盈利资产并购，服务新质生产力、支持“两创”板块发展，发挥并购重组作为支持经济转型升级、实现高质量发展的重要工具作用。 研究助理：陈慧敏邮箱：chenhuimin@cnhbstock.com 研究助理：柏逸凡邮箱：baiyifan@cnhbstock.com 市值管理协同“减持、分红、并购重组”，逐步补齐上市公司管理版图。鼓励上市公司综合运用七项工具关注自身投资价值，对主要指数成分股、长期破净股提出专项市值管理要求，明令禁止以市值管理为名行违法违规行为，自上而下明确董事会、董事长、大股东等相关主体的责任义务，以增加投资者回报为导向，推动上市公司投资价值提升。 研究助理：张君睿邮箱：zhangjunrui@cnhbstock.com 销售服务电话：021-20515355 风险提示：本文仅对公开披露政策及行业信息进行统计分析，重点涉及资本市场相关制度修订，报告中所载任何建议、意见、推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，不作为投资意见。 相关研究报告 内容目录 1.中共中央政治局会议召开，证监会配套新政快速出台..........................................................................................................32.提振资本市场，全方位服务中长期资金入市..........................................................................................................................42.1.市场生态：完善配套政策制度，多措并举培育长期投资生态....................................................................................42.2.金融产品：回应市场关注热点，以投资者回报为导向改善预期................................................................................52.2.1.公募基金：大力发展权益型基金，丰富可投资产类别.....................................................................................52.2.2. ETF：快速审批强化指数化投资工具属性...........................................................................................................62.2.3.私募基金：多元化策略助力居民财富管理..........................................................................................................62.3.公募降费：稳步推动公募综合降费，有效降低投资者成本........................................................................................82.4.基金投顾：历经4年试点，向常规化发展迈进加速...................................................................................................93.并购重组：6项重点，从“资产选择—支付工具—审核效率—中介服务”打通并购全链条...........................................104.市值管理：协同“减持、分红、并购重组”，逐步补齐上市公司管理版图.......................................................................125.风险提示....................................................................................................................................................................................13 图表目录 图1：9月中央政治局会议变化对比....................................................................................................................................3图2： 截至2024年9月26日，不同类型ETF规模（亿元）........................................................................................6图3：2021年6月-2024年9月27日ETF市场规模变化..............................................................................................6图4：2024H1百强榜单股指基金保有规模分布（亿元）................................................................................................6图5：2023-2024M7私募基金管理人登记情况..................................................................................................................7图6：2023-2024M7私募基金产品备案情况......................................................................................................................7图7： 私募证券投资基金市场存量情况...............................................................................................................................7图8：2021Q1-2024H1具有投顾资格机构占据百强榜中权益、非货和股指基金保有规模比例..............................10 表1： 私募行业主要含权策略特点.......................................................................................................................................8表2： 公募基金平均服务费率................................................................................................................................................9表3：60家获批基金投顾业务资格的机构名单..................................................................................................................9表4： 截至2024年上半年末，部分上市券商公募基金投顾规模及签约客户情况......................................................10表5：2024年以来监管关于上市公司市值管理相关表述...............................................................................................12 1.中共中央政治局会议召开，证监会配套新政快速出台 9月26日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。这份“不寻常”的政治局会释放出明确的政策发力信号，扭转市场信心；此外，会议对资本市场的表述更加积极，近期证监会快速出台系列配套新规，显著加大了对股市的支持力度，展现出提振资本市场的决心。 此次政治局会议罕见的在9月部署经济工作，且与前次相比，未再提“保持定力”，而是提到“正视困难”、“有效落实存量政策，加力推出增量政策”，释放了明确的增量信号，结合近期增量政策“组合拳”出台，有效扭转市场信心。 需要注意的是，此次会议内容精简，但着重强调了“要促进房地产市场止跌回稳”、“要努力提振资本市场”，意味着“修复资产负债