铅日报：现货成交有限，铅价震荡运行

核心观点

• 铅市场分析：现货市场呈现分化，LME铅现货升水为-43.18美元/吨，SMM上海铅现货升贴水为0元/吨，SMM广东铅现货升贴水为-100元/吨，SMM河南铅现货升贴水为-225元/吨，SMM天津铅现货升贴水为-100元/吨。铅精废价差为-25元/吨，废电动车电池价格为9725元/吨，废白壳价格为9500元/吨，废黑壳价格为9775元/吨。
• 期货市场：沪铅主力合约9月24日开于16530元/吨，收于16655元/吨，涨250元/吨，成交52911手，持仓23214手。夜盘沪铅主力合约开于16750元/吨，收于16660元/吨，涨5元/吨。
• 供应方面：国内加工费维持低位，矿源紧张，河南地区冶炼厂检修未恢复，湖南地区冶炼厂检修恢复后产量小幅增加，云南地区冶炼厂生产稳定。再生铅方面，安徽地区新增复产企业，河南、江苏、内蒙古地区再生铅炼厂生产稳定。
• 消费方面：铅蓄电池市场终端消费偏淡，企业生产积极性不高。电动自行车“以旧换新”政策实施，但部分地区开展电动自行车整治行动，少数门店停业待检。
• 库存方面：截至9月23日，SMM铅锭库存为6.56万吨，较上周增加1.52万吨。截至9月24日，LME铅库存为202950吨，较上一交易日减少1025吨。

策略

• 单边：中性。
• 套利：中性。

风险

1. 国内供应大幅提升。
2. 消费不及预期。
3. 海外流动性收紧。