本周市场回顾
- 申万化工指数下跌0.24%，跑输沪深300指数0.71%。
- 涨幅较大的标的多与半导体及并购重组主题相关，跌幅较大的标的多与前期涨幅较大回调有关。
- 油价趋稳，前期因需求担忧调整的三桶油和顺周期龙头表现较强。
- 基础化工板块PB历史分位数为0%，PE历史分位数为33%，安全垫较高。
大化工板块边际变化
- 赛轮印尼新项目奠基，国内轮胎企业进入全球化布局阶段，行业抗风险能力将增强。
- 美国商务部对中国、印度、韩国和中国台湾等地区的环氧树脂产品反补贴初裁，中国环氧树脂出口量份额最少但被裁定高额补贴税率（108.64%）。
- 天然橡胶生产供应受阻，受台风、降雨等天气影响。
流动性
- 美联储降息50个基点至4.75%~5.00%，降息幅度超出市场预期。
- 欧洲汽车制造商协会数据显示，欧盟8月份新车销量下滑18.3%，跌至三年来最低水平。
投资建议
本周大事件
- 美联储降息50个基点至4.75%~5.00%，为四年来首次降息。
- 欧盟8月份新车销量下滑18.3%，跌至三年来最低水平。
- 天然橡胶生产和供应受阻，马来西亚橡胶价格平均上涨超5%。
- 江苏华峰瑞讯生物材料有限公司年产50万吨生物基聚四亚甲基醚二醇(BiOPTMEG)等项目公示。
- 美国商务部对中国、印度、韩国和中国台湾等地区的环氧树脂产品反补贴初裁，中国环氧树脂被裁定高额补贴税率（108.64%）。
投资组合推荐
风险提示
- 国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。
行业周报
- 本周布伦特期货结算均价为73.89美元/桶，环比上涨4.01%；WTI期货结算均价71.03美元/桶，环比上涨4.64%。
- 基础化工板块和石化板块均跑输指数。
- 涨幅最大的三个子行业为复合肥、（0%）、（0%）；跌幅最大的三个子行业为其他化学原料、粘胶、氟化工。
- 基础化工板块PB历史分位数为0%，PE历史分位数为33%。
国金大化工团队近期观点
- 轮胎：开工略有回落，原料价格上涨，国内外需求持续复苏，国内龙头企业出海布局进程可能超预期。
- 金禾实业：三氯蔗糖库存快速下滑，亏损局面已扭转，供需格局逐步改善；安赛蜜市场守稳运行；甲乙基麦芽酚市场区间整理。
- 浙江龙盛：染料市场大稳小动，供需僵持，场内观望情绪浓郁。
- 胜华新材：碳酸二甲酯价格持稳运行，电解液溶剂开工低位，对碳酸二甲酯需求并未大量需求。
- 钛白粉：价格偏离季节规律，旺季不旺，部分企业价格承压下调，供需矛盾显著，库存压力较大，行业整体盈利水平仍处于亏损状态。
- 新和成：VA、VE市场行情先弱后稳，厂家持续停签停报，经销商市场有价无市。
- 神马股份：聚合企业利率偏低，PA66市场整理运行。
- 万华化学：MDI市场先涨后稳，预计MDI市场震荡运行；纯MDI市场偏弱运行，预计市场价格低位博弈为主。
- 有机硅DMC：市场挺价运行，上下游企业持续博弈中。
- 永太科技、多氟多：六氟磷酸锂市场价格主稳运行，后市价格将小幅上调。
- 天赐材料、新宙邦：电解液价格平稳运行，预计后市市场价格暂稳。
- 扬农化工：菊酯市场弱势盘整，价格暂稳为主，后市价格或将弱势盘整。
- 广信股份：敌草隆市场延续颓势，价格暂稳；对硝基氯化苯企业挺价，价格窄幅上移；草铵膦市场表现平平，价格盘整。
- 沧州大化、万华化学：TDI市场弱势下跌，预计下周市场震荡维稳。
- 康达新材：环氧树脂市场交投氛围欠佳，双酚A市场阴跌下探。
- 华鲁恒升：煤炭价格小幅提升，甲醇、醋酸维持平稳运行，辛醇明显上行。
- 宝丰能源：焦炭价格有所上行，烯烃盈利有所收窄。
主要化工产品价格涨跌幅及价差变化
- 本周化工产品价格上涨前五位为天然橡胶、工业级碳酸锂、丁二烯、天然气、苯乙烯；价格下跌前五位为苯胺、丙烯、硫磺、二甲苯、磷矿石。
- 本周化工产品价差上涨前五位为PTA-PX、丁酮-液化气、丁二烯-液化气、聚合MDI价差、DAP价差；价差下跌前五位为TDI价差、纯碱价差、己二酸-纯苯、乙烯-石脑油、电石法PVC价差。
行业重要信息汇总
- 50万吨/年生物基聚四亚甲基醚二醇(BiOPTMEG)项目受理公示。
- 美国商务部对中国、印度、韩国和中国台湾等地区的环氧树脂产品反补贴初裁。
风险提示
- 国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。
